东吴证券：柏楚电子（688188）-2021年三季报点评：Q3收入同比仍大幅提升，利润略超市场预期

柏楚电子(688188)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入7.06亿元，同比增长83.31%，归母净利润4.62亿元，同比增长66.96%。控制系统主业高增长&新业务放量，Q3收入端表现依旧强劲2021Q3公司实现营收2.40亿元，同比+45.59%，表现较为出色，符合市场预期。单季度收入环比下降13.91%，主要系激光行业具有季节性，Q3景气度弱于Q2，收入环比下降属正常现象。分业务来看：①激光行业景气度延续，公司主营中功率激光加工控制系统业务订单量持续增长；②公司高功率产品进口替代步伐加速，市场份额持续提升，总线控制系统订单量大幅增长；③智能切割头业务进入快速放量期，截至2021年5月31日，公司在手订单109套，与客户签署协议订单480套，订单需求旺盛，相关收入实现了较大突破；④此外，随着存量激光切割设备的增加，我们判断公司套料软件收入同比大幅提升，为收入快速增长起到一定推动作用。Q3期间费用率明显下降，利润端表现超市场预期2021Q3公司实现归母净利润1.64亿元，同比+20.05%，扣非归母净利润为1.52亿元，同比+60.64%，略超市场预期