东吴证券：洪城环境（600461）-2021三季报点评：稳健成长，盈利质量提升

洪城环境(600461)投资要点事件：2021年前三季度公司实现营业收入56.62亿元，同比增长22.89%；归母净利润6.38亿元，同比增长22.4%；扣非归母净利润6.14亿元，同比增长25.92%；加权平均ROE同比提高0.74pct，至11.44%。稳健成长，三季度盈利质量提升。1）2021年前三季度公司实现营业收入56.62亿元，同增22.89%；归母净利润6.38亿元，同增22.4%。2）2021年第三季度实现营业收入14.38亿元，同减21.46%，实现归母净利润2.34亿元，同增20.05%。单三季度营收下滑，业绩维持稳定增长，我们预计主要系工程相关业务影响所致。运营类业务稳定增长贡献业绩，三季度盈利质量提升。2021年前三季度公司整体毛利率25.32%，同比增长0.04pct。现金流表现良好。2021年前三季度公司1）经营活动现金流净额6.65亿元，经营性净现金流与当期利润匹配良好；2）投资活动现金流净额-12.12亿元，同增28.22%；3）筹资活动现金流净额-4.85亿元，同减148.47%。加权平均净资产收益率同增0.74pct。2021年前三季度公司加权平均净