东吴证券：新华保险（601336）-2026年中报点评：投资收益率领先同业，新业务价值实现较快增长

新华保险(601336) 投资要点 事件：新华保险发布2026年中期业绩。1）2026H1归母净利润228亿元，同比+54.0%；Q2单季163亿元，同比+82.7%。2）截至2026H1末，归母净资产1236亿元，较年初+10.8%。3）2026H1ROE18.9%，同比+3pct。4）2026H1NBV69.2亿元，同比+11.9%。截至2026H1末，EV3104亿元，较年初+7.8%。5）中期股息0.73元每股，同比+9%；中期分红率10.0%，同比-4.1pct。 投资：核心权益占比维持高位，投资收益率领先同业。1）截至2026H1末，投资规模1.9万亿元，较年初+3.3%。其中债券占比51.3%，较年初+1.6pct；股票占比13.2%，较年初+1.4pct；基金占比12.4%，较年初+3.0pct；定期存款占比11.9%，较年初-4.0pct。2）截至2026H1末，核心权益规模较年初+24.9%至4858亿元，占比+4.4pct至25.5%，显著高于同业。股票仍以TPL为主，OCI股票规模较年初+34.4%，OCI股票占比较年初+2.9pct至20.7%。3）总、综合投