东吴证券：美亚柏科（300188）-2021三季报点评：疫情影响下Q3业绩承压，新业务赛道拓展顺利

美亚柏科(300188)事件：公司2021年前三季度实现营收12.41亿元，同比增长15.15%；归母净利润3338.48万元，同比下降51.94%；扣非归母净利润903.14万元，同比下降79.70%。投资要点疫情影响Q3业绩，持续加大新业务投入：2021年Q3单季度营收4.51亿元，同比下降3.34%，归母净利润2529.83万元，同比下降61.51%，主要由于公司总部位于厦门，Q3受到疫情影响，商机拓展、项目实施和验收有所滞后。2021年前三季度公司整体毛利率同比提升6.5pct，“乾坤”大数据操作系统以及新增十余个产品模块投入使用提高了产品复用能力，带动整体经营效率进一步提高。公司持续加大在网络空间安全和新型智慧城市等战略新业务的销售和研发投入，2021前三季度期间费用同比增长33.91%，销售费用率14.66%，同比提高1.15pct，研发费用率25.29%，同比提高7.26pct。横向行业拓展和纵向渠道下沉卓有成效：公司持续加大新行业及重点区域市场的专项营销行动，加强新行业的横向推广，提升对区县市场的覆盖。2021Q3网络空间安全业务同比增长约48%，新业务落地顺利。刑侦、