东吴证券：新媒股份（300770）-2021年三季报点评：收入保持稳健增长，当前估值具有吸引力

新媒股份(300770)投资要点事件：2021年Q3公司实现营收35,681.52万元，同比增长13.31%；归属于上市公司股东的净利润18,333.8万元，同比增长23.42%，公司此前预告第三季度归属于上市股东净利润区间为15,293.71–20,755.34万元，第三季度业绩符合市场预期。收入保持稳健增长，经营性现金流净额同比大幅增长。2021Q3公司收入同比增速相比2021Q1及2021Q2持续增长，毛利率达55.83%，同比减小0.51pct。2021Q3公司的资产负债率达24.06%，同比增长1.39pct，环比增长1.53pct。此外，2021Q1-3公司经营活动净现金流达90,886.54万元，相较去年同期增长83.23%，主要为收到的广东IPTV业务款、互联网电视业务中归属合作方经营款项等经营活动现金流入剔除支付的版权内容费、互联网电视业务中归属合作方经营款项等经营活动现金流出后的净额较上年同期增加，从而导致公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加。Q3管理费用率同比有所下滑，其他费用保持平稳。2021年Q3，公司销售费用1,019.61万元，同比增长16.89%