东吴证券：当升科技（300073）-2021年三季报点评：产能顺利释放，公司业绩略好于市场预期

当升科技(300073)投资要点公司2021Q3扣非归母净利润2.23亿元，环比增长26%，略好于市场预期。2021前三季度公司营收51.71亿元，同比增长155%；归母净利润7.27亿元，同比增长174.94%，其中2021Q3公司实现营收21.83亿元，同比增加132.81％，环比增长26.57%；归母净利润2.8亿元，同比增长136.63%，环比下滑5.83％，扣非归母净利润2.23亿元，同比增长96.53%，环比增长26.43%，非经常性损益主要为0.3亿元坏账准备转回，以及0.3亿元中科电气股票出售等带来的公允价值变动损益。盈利能力方面，2021Q3毛利率为16.9%，同比下滑3.29pct，环比下滑5.68pct；归母净利率12.85%，同比增长0.21pct，环比下滑4.42pct，环比下滑主要系Q2确认较多由公允价值变动损益及坏账准备转回带来的非经常性收益；2021Q3扣非净利率10.21%，同比下滑1.89pct，环比下滑0.01pct。2021Q3满产满销，正极业务量利齐升，高镍产品推进顺利。随着下半年常州一期1万吨产能落地，公司满产满销，我们预计公司2021Q3出