东吴证券：新宙邦（300037）-2021Q3业绩点评：电解液量利双升超市场预期，一体化进程加速

新宙邦(300037)公司2021Q3归母净利润4.31亿元，环增53%，符合市场预期。2021年前三季度公司营收44.69亿元，同比增长122.82%；归母净利润8.68亿元，同比增长132.19%；其中2021Q3公司实现营收19.12亿元，同比增加135.45％，环比增长34.99%；归母净利润4.31亿元，同比增长216.6%，环比增长53.15％，扣非归母净利润4.13亿元，同比增长232.58%，环比增长57.58%。盈利能力方面，2021Q3毛利率为37.35%，同比下滑1.32pct，环比增长1.21pct；归母净利率22.54%，同比增长5.78pct，环比增长2.67pct。此前公司预告2021Q3归母净利润4.2-4.5亿元，处于业绩预告中值，符合市场预期。电解液量利双升超市场预期，氟化工+电容器业务持续增长。我们预计2021Q3氟化工净利润1亿元左右，环比微增；电解液贡献3亿元+利润，环比翻番，主要受益于公司溶剂产能释放+添加剂价格上涨，电解液价格顺利传导；我们预计2021Q3电容器化学品贡献0.25亿元左右净利润，半导体贡献利润0.05亿元左右。一体化进程加速