东吴证券：新宙邦（300037）-2021Q3业绩预告点评：电解液纵向一体化加深，业绩大超预期

新宙邦(300037)公司预计2021Q3归母净利润4.2-4.5亿元，环比增长50%-60%，超市场预期。公司预计2021年Q1-Q3归母净利润8.6-9亿元，同比增长130%-140%，其中2021年Q3归母净利润4.2-4.5亿元，同比增长210%-230%，环比增长50%-60%。2021Q1-Q3公司非经常性损益约为0.6亿元，对应2021年Q3非经常损益0.22亿元，我们预计公司2021年Q3扣非归母净利3.99-4.27亿元，环比52%-63%。随着公司溶剂项目产能的释放和添加剂的扩产，一体化布局进一步增厚公司盈利水平。多点开花，H1电解液量利双升超预期，氟化工+电容器业务持续增长。我们根据行业情况拆分公司1H的净利润情况，我们预计2021年Q3氟化工净利润1亿元左右，环比微增；电解液贡献3亿元+利净润，环比翻番，主要受益于公司溶剂产能释放+添加剂价格上涨；我们预计2021Q3电容器化学品贡献0.25亿元左右净利润，半导体贡献净利润0.05亿元左右。一体化进程加速，Q3电解液盈利显著提升。我们预计公司2021Q3电解液出货2-2.2万吨左右，环比增长约10%，我们预计20