东吴证券：首旅酒店（600258）-2021半年报点评：业绩合市场预期，中高端&下沉持续提速

首旅酒店(600258)营收表现稳健，二季度净利润环比扭亏。公司2021H1实现营收31.4亿元（yoy+65.1%），利润同比转正，归母净利润6521.2万元（yoy+109.4%），扣非归母净利为4924.5万元（yoy+106.98%）。2021H1公司经营活动现金流净额11.0亿元，较上年同期大幅改善。2021Q2单季：营收18.7亿元（yoy+69.7%），利润总额3.2亿元（yoy+244%），归母净利2.47亿元（yoy+235.8%），在疫情防控向好背景下净利润环比Q1扭亏为盈。2021上半年酒店业务微亏，直营酒店关店&改造持续。2021H1酒店业务营收29.3亿元（yoy+60%），利润总额-626万元，其中：1）酒店运营实现营收22亿元，收入占比达75%；直营酒店775家，同比净减52家。2）酒店管理营收7.3亿元。公司景区业务营收2.1亿元（yoy+196%），利润总额1亿元。2021Q2单季：酒店业务营收17.8亿元，利润总额2.7亿元。景区业务营收9222万元，利润总额4340万元。整体RevPAR受疫情扰动，中高端成熟店表现更优。1）整体口径：2021Q2首