西南证券：太阳纸业（002078）-多纸种均衡发展，展现较强盈利能力

太阳纸业(002078)业绩总结：公司发布半年报，2021H1公司实现营收158.1亿元（+51.6%），比19H1增长46.7%；实现归母净利润22.3亿元（+138.3%），比19H1增长151.7%；实现扣非净利润21.9亿元（+150.6%），比19H1增长153.9%。单季度来看，2021Q2公司实现营收81.7亿元（+67.6％）；归母净利润11.2亿元（+180.6%）；扣非后归母净利润11.1亿（+191.7%）。包装纸业绩贡献占比提升，多纸种均衡发展。文化纸上半年经历了价格的快速涨跌，一季度浆价上涨叠加党建需求带动纸价上行，4月中旬文化纸价格开始回落，6月底价格跌至年初水平。浆价也从5月初开始进入下行区间，目前稳定在6300元/吨。三季度来看，需求端随着开学旺季到来，多家纸厂发布调价函，需求回暖，吨盈利有望逐步回升。包装纸方面，上半年牛皮箱板纸纸对公司收入贡献大幅提升，主要由于禁废令后行业供需格局优化，纸价上行叠加包装纸产能释放。目前包装纸价格稳定在相对高位，吨盈利预计处于历史较好水平。分产品看，21年上半年核心品类非涂布文化用纸/铜版纸/牛皮箱板纸实现营收46.7亿