东吴证券：隆基股份（601012）-2021年中报点评：硅片出货高增，组件持续领跑

隆基股份(601012)投资要点21H1营收350.98亿元，同比+74.26%，实现归母净利49.93亿元，同比+21.30%：公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%；实现利润总额57.8亿元，同比增长19.26%；实现归属母公司净利润49.93亿元，同比增长21.30%。其中2021Q2，实现营业收入192.44亿元，同比增长66.73%，环比增长21.38%；实现归属母公司净利润24.91亿元，同比增长10.59%，环比下降0.45%。Q2计提减值约2亿部分影响业绩，整体业绩符合我们预期。硅片龙头地位稳固，出货高增：1）公司2021H1年硅片出货38.36GW（约61.4亿片），其中外销18.76GW，同增36.48%。2021Q2出货量约18-18.5GW，外销约8-8.5GW，我们预计2021年出货量将同比增长37.6%+至80GW+；2）尺寸方面大尺寸趋势确立，公司182硅片尺寸快速提升，我们预计2021年下半年182占比超50%；3）在2021Q2硅料价格迅速上涨的背景下，隆基供应链+非硅成本优势显著，我们预计毛利率33%+。2