开源证券：泛微网络（603039）-公司信息更新报告：业绩高增长，合同负债维持高位

泛微网络(603039)业绩高增长，维持“买入”评级公司发布2021年半年报，实现营业收入6.98亿元，同比增长30.96%；实现归母净利润1.15亿元，同比增长128.79%。公司订单落地超预期，我们上调原有盈利预测，2021-2023年的归母净利润分别为2.82/3.48/4.31亿元（原值为2.31/2.74/3.20亿元），EPS为1.08/1.34/1.65元/股（原值为1.07/1.26/1.47元/股），对应当前股价PE为66.6、53.9、43.5倍，维持“买入”评级。现金流同比转正，合同负债维持高位收入实现同比增长30.96%，主要系下游高景气，公司为国内协同办公龙头，具有完备的产品线和不断扩张的渠道网络，OA项目加速落地。收入大幅增长摊薄了期间费用，销售费用率降0.18pct至67.33%，管理费用率降0.75pct至5.59%，研发费用率增至16.04%；净利率增7.07pct至16.49%，盈利能力大幅改善。经营活动现金净流量为0.31亿元，同比转正。合同负债维持7.50亿元高位，在手订单充足，保障长期业绩增长。国产化体系进一步刺激行业景气度，龙头公司有望确定性