西南证券：先导智能（300450）-业绩大幅增长，锂电设备龙头强者恒强

先导智能(300450)投资要点事件：公司公布2021年半年报，2021H1实现营收32.7亿元，同比增长75.3%；实现归母净利润5.0亿元，同比增长119.7%；Q2单季度实现营收20.6亿元，同比增长106.6%，环比增长70.8%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长124.4%，环比增长49.6%。业绩实现大幅增长，符合预期。会计新规调整导致毛利率降低，期间费用率下降明显，净利率稳步提升。2021H1，公司综合毛利率为38.2%，同比下降2.1个百分点，主要原因在于会计新规将运输费用从销售费用调整计入营业成本；公司期间费用率为21.4%，同比下降4.8个百分点，规模效应持续显现；公司净利率为15.3%，同比增加3.1个百分，盈利能力稳步提升。锂电池行业高景气度高确定性，公司是锂电设备全球龙头，下游大客户优势明显。全球范围内新能源车逐渐替换燃油车已成为确定性发展趋势，且渗透速度逐渐加快，上游锂电池行业正在紧锣密鼓备战扩产。公司作为全球高端锂电池智能装备及整体解决方案的领先企业，产品始终坚持高端定位，技术及服务竞争力优势明显，将充分受益行业高景气度；除此之外，公司在2021年7月完