国金证券：亿联网络（300628）-UC龙头降本提效，业绩恢复快增长

亿联网络(300628)业绩简评8月20日晚公司发布半年报，实现营业收入16.50亿元，同比增长37.42%，同比19年增长40.53%；归母净利润8.06亿元，同比增长24.92%，同比19年增长32.87%，总体符合市场预期。经营分析业务开拓策略行之有效，营收增长显著，费用管控释放利润。212Q营收9.07亿元，Y/Y64.65%，Q/Q22.02%，同比19年增长41.42%，主要因市场需求恢复，业务开拓策略有效。报告期内面临汇率波动、原材料成本上升10%+等挑战，SIP与VCS毛利率分别同比下滑2.93PP、8.4PP，但公司通过战略性存货应对宏观挑战，发挥费用管控优势，研发、销售和管理费用率分别下降1.39PP、0.64PP和0.30PP，实现净利润增长24.92%。会议产品及云办公业务大幅增长，云办公终端有望复刻二者成功曲线。受益于海外市场需求回暖以及疫情影响下的低基数效应，会议产品营收4.03亿元，同比增长98.64%，云办公终端实现营收1.04亿元，同比增长131.86%。云办公终端产品与SIP话机销售渠道复用度高，有望复制SIP话机市场的反超路径。公司不断与软件厂商战