西南证券：新益昌（688383）-Mini LED与半导体产业打开公司成长空间

新益昌(688383)投资要点业绩总结：2021H1，公司实现营业收入4.9亿元，同比增长53.4%；实现归母净利润1.0亿元，同比增长约134.0%。LED业务保持领先，半导体业务实现突破，营收与净利润大幅增长。2021H1：1）从营收端来看，公司把握LED行业景气度提升机遇实现LED业务稳定增长，同时通过持续性的研发和市场开拓实现对半导体设备业务突破，报告期内公司总营收实现同比增长53.4%。2）从利润端来看，高毛利的MiniLED固晶机及半导体固晶机销售金额大幅增长，2021年公司归母净利润同比大幅上升。报告期内公司毛利率为43.2%，同比增加9.4pp；净利率为20.1%，同比增加6.9pp。3）从费用端来看，公司销售费用率为6.8%，同比上升2.2pp；管理费用率为3.7%，同比上升0.5pp；研发费用率为5.6%，同比下降1.1pp。MiniLED市场渗透率不断提升，各大厂商积极推出对应背光产品。Mini/MicroLED是未来LED显示技术的主流和发展趋势，LED芯片、封装巨头、显示器和面板厂等各大厂商纷纷在MiniLED方面布局，MiniLED应用产品渗透率不断提升，带