西南证券：仙鹤股份（603733）-2021年半年报点评：产能释放，量价齐升

仙鹤股份(603733)业绩摘要：公司发布2021年半年报，2021H1公司实现营收28.9亿元，同比增长42%；归母净利润6.1亿元，同比增长115.6%；扣非净利润5.9亿元，同比增长144.4%。单季度来看，2021Q2公司实现营收13.6亿元，同比增长20.5％；归母净利润3.3亿元，同比增长85.1%；扣非后归母净利润3.1亿，同比增长111%。产能逐步释放，助推产品结构优化。上半年公司完成机制纸产量38.8万吨，同比增长39.6%；销售量33.6万吨，同比增长38.5%。公司抓住疫情后医用包材市场扩容的机遇，加大对食品与医疗包装材料系列产品的产能投入，21年H1公司食品医疗消费类产品实现销售4.9亿元（+34.7%）；其他产品如电解电容器纸/标签离型系列材料/转印系列材料收入增长也表现亮眼，分别同比增加86.8%/107.2%/68.8%，高毛利的食品医疗包装用纸及电解电容器用纸等产品占比快速提升。伴随公司可转债年产22万吨项目中的所有生产线哲丰PM5、PM6、PM7和PM8全部投产，高毛利纸基功能类材料产能爬坡顺利；河南基地PM7和PM8项目也分别于2021年1月和3月顺