国金证券：永兴材料（002756）-云母提锂龙头，碳酸锂业绩加速释放

永兴材料(002756)事件公司7月12日晚发布业绩预报，上半年预计实现归母净利润约2.94亿元-3.1亿元，同比增长80.0%-90.0%。点评测算锂电业务Q1、Q2分别贡献约0.3亿元、0.8亿元，呈加速释放态势。公司Q1归母净利润1.24亿元，意味着Q2单季度实现归母净利润1.7-1.86亿元。根据公司投资者交流会，Q1利润中锂电业务贡献业绩3055万；销量2587吨，Q1均价6万/吨（含税），单吨净利1.2万/吨左右，测算完全成本4.82万元/吨。此外，特钢业务贡献业绩9356万。Q2锂电业务情况测算，预计Q2特钢贡献9500万元，环比持平上下，对应碳酸锂贡献业绩7000-9000万元左右；预估产量2700吨左右，业绩按8000万元中值，测算Q2碳酸锂吨净利2.96万元/吨。按Q2均价8万/吨（含税），意味着Q2单吨完全成本5万元/吨上下。考虑公司有少部分外购矿而Q2云母矿价格上涨较多，其成本盈利符合预期。最有希望成长为云母龙头的公司，再次强调市场应当给予其充分溢价。我们认为，资源为王背景下，锂云母矿产资源优势开始显现。2020年即是云母提锂元年，判断宜春地区云母提锂产能上限有