信达证券：天风证券（601162）-财富管理与投行双轮驱动，综合实力有望再提升

天风证券(601162)事件：天风证券公布2020年年报和2021年一季报，2020年实现营收43.60亿元，同比+13.35%，归母净利润4.55亿元，同比+47.8%，基本每股收益0.07元，同比+40%。1Q201实现营业收入6.77亿元，同比-19.31%，归母净利润0.89亿元，同比+11.25%，基本每股收益0.01元，同比-50%。点评：客户数量与资产规模显著提升，财富管理转型进展顺利。2020年公司实现经纪业务收入13.70亿元，同比+19.88%。机构经纪方面，交易单元席位租赁收入4.44亿元，同比+59.71%；零售业务方面，恒泰证券在零售业务方面较为强势，并购恒泰后2020年公司新增客户数19.38万户，总客户数达83.83万户，同比+30%，托管规模2485亿元，同比+40%。财富管理业务架构方面，公司产品平台日益丰富，遴选产品评价体系进一步优化；2019年底曾任招商银行财富管理负责人王洪栋加盟天风担任财管负责人，公司财富管理转型取得积极进展，2020年公司代销金融产品规模35.63亿元，同比+83.09%，代销收入2056万元，同比+154%。投行同比增速37