东吴证券：安恒信息（688023）-2020年年报和2021一季报点评：2021Q1业绩略超市场预期，新兴安全业务表现优异

安恒信息(688023)事件：公司2020年实现营收13.23亿元，同比增长40.14%，归母净利润为1.34亿元，同比增长45.43%，扣非归母润1.21亿元，同比增长51.72%，符合市场预期。投资要点安全平台业务保持高速增长：公司2020年Q4单季度营收6.63亿元，同比增长40.17%，归母净利润1.68亿元，同比增长25.44%。2020年整体毛利率分业务看，2020年网络信息安全基础产品营收4.61亿元，同比上升20.15%，毛利率79.20%（-0.12pct）；网络信息安全平台营收4.45亿元，同比上升63.91%，云安全、大数据安全和物联网安全继续发力，毛利率75.99%（+0.84pct）,网络信息安全服务营收3.68亿元，同比上升39.52%，毛利率54.05%（-0.22pct）。费用率方面，销售费用率、管理费用率同比分别略降0.29pct，1.25pct，经营效率进一步提升，研发费用率同比增加1.89pct，继续加大研发投入。Q1营收继续维持高增：公司2021年Q1实现营收1.84亿元，同比增长57.84%，和19年Q1同比增加126.8%，略超市场预期。归母