东吴证券：奇安信（688561）-2020年报点评：业绩符合市场预期，新赛道产品高速增长，盈利质量持续提升

奇安信(688561)事件：公司2020年度实现营收41.61亿元，同比增长31.93%；实现归母净利润-3.34亿元，亏损同比减少32.44%；实现扣非净利润为-5.39亿元，亏损同比减少21.63%，符合市场预期。投资要点安全产品业务：新赛道产品收入高增长，营收占比接近6成：2020年网络安全产品同比增长34.72%，营收占比由2019年的66.41%提升至67.81%。其中，IT架构安全防护产品实现高速增长，收入同比增长超过一倍；大数据智能安全检测与管控品类快速增长，收入同比增长超过50%；IT设施安全防护品类保持平稳增长，“云、大、工”增速迅猛。核心新赛道产品合计收入同比增长超60%，营收占比接近60%，其中零信任产品、安全取证、应用开发安全、云安全、大数据安全安全与隐私保护、态势感知云安全运营平台和APT检测与响应、SaaS智能安全防护与威胁情报（订阅式）产品收入同比增速分别为300%+、接近260%、50%+、65%+、60%+、50%+、50%+。安全服务产品：持续获得国家级大型实战化攻防演习商业机会：2020年安全服务业务收入同比增长达到75.89%，营收占比由2019