华金证券：维尔利（300190）-主业稳健，盈利质量好转

维尔利(300190)业绩略低于预期，但盈利质量好转：公司发布2020年报，实现收入32.0亿元，同比增长17.3%；归母净利润3.6亿元，增长12.8%，EPS0.46元。虽然业绩情况略低于我们此前预期，但公司盈利质量有所好转，经营活动产生的现金流金额3.6亿元，同比增长85.6%。环保工程设备主业稳健，新签订单饱满：2020年收入比重近80%的工程设备主业增长稳健：环保工程板块实现收入19.4亿元，同比增长14.3%；环保设备板块收入5.8亿元，同比增长25.6%。全年新增工程类订单79个、共计15.3亿元，年底在手未确认收入订单达17.4亿元。运营业务方面：运营服务收入2.7亿元，同比增长13.0%；BOT项目运营收入3.3亿元，同比增长61.0%。全年新增特许经营订单4个、共计3.8亿元，年底建设期项目14个，运营期项目31个，营收4.6亿元。汉风科技出现大幅度下滑，节能收入6659万元，同比降低42.7%。设计技术服务收入1357万元，同比增长60.8%。数字化转型，奠定增长基础。公司聘请国际领先咨询机构量身定做了数字化转型方案，积极推进数据中心、云平台、智能化系统相关工作，