东吴证券：星期六（002291）-强边际、高成长，关注公司21年业绩释放

星期六(002291)强边际：成功转型聚焦直播电商。星期六是国内首家在A股上市的鞋业公司，是中国时尚鞋业领先的多品牌运营商之一。2015年起公司蓄力战略转型，20H1传统鞋业收入占比降至36%。遥望网络为公司直播电商业务运营主体，管理层由互联网行业资深创业者和阿里系人才组成，在流量运营、营销、直播、电商等领域均有着丰富的经验。高成长：直播电商2025年GMV有望超6万亿。从传统货架电商到直播内容电商，用户消费模式经历了从“人找货”到“货找人”的转变，降低了电商门槛。我们坚信直播电商是平台电商的补充和增量，尤其在服装、美妆、珠宝等品类中具有显著优势。在商业化诉求及移动互联网流量红利见顶背景下，短视频平台及传统平台电商分别从流量及电商角度切入直播电商，共同驱动行业快速成长，艾瑞预计2021年直播电商交易规模达到20,514亿，2025年达到64,172亿，实现5年3倍增长。看能力：两个垂类第一带来话语权，运营能力突出。2020年公司加强对快手平台主播的培养，当前已经成为快手平台上最大的MCN机构，公司孵化培养的快手垂类头部主播瑜大公子与李宣卓，具有强大的粉丝影响力及品牌溢价能力，公司在多个