东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：旺季来临，震荡中寻求超预期机遇

投资要点上周行情回顾：2021年10月18日至10月22日，沪深300上涨0.56%，食品饮料行业下跌1.22%，相对沪深300指数超额收益-1.78%，在SW行业分类下各行业总排名第21。子板块中，调味发酵品涨幅最大，上涨4.88%；啤酒跌幅最大，下跌5.32%。截至2021年10月22日，食品饮料指数市盈率为43.26，环比下降0.54个单位，高于历史均值10.16个单位；食品饮料的估值溢价率为224.77%，高于历史均值89.39pct。个股方面，涨幅排名居前的有中葡股份、中炬高新、洽洽食品、海天味业、安井食品等；涨幅排名居后的有元祖股份、爱普股份、来伊份、双塔食品、水井坊等。周观点：白酒：业绩验证中，全国化次高端热度不减。茅台收入增速略低于市场预期，箱/散批价维持高位，分别为3780/2825元（2021年10月22日数据），价格摸顶后下降，茅台酒中秋国庆放量7500吨以上，外加1935、五洲整体突破8000吨，我们预计三季度收入增速环比加速；五粮液计划外打款比例较高，中秋国庆我们预计八代增速超过30%动销增长更快，看好下半年发力及全年目标的达成；泸州老窖9月以来控货挺价，目前