东吴证券：亚香股份（301220）-2023年半年报点评：23H1业绩短期承压，看好泰国项目高成长性

亚香股份(301220)投资要点事件：公司发布23H1业绩，实现营业收入2.9亿元，同比-22.6%；实现归母净利润0.5亿元，同比-32.0%；实现扣非净利润0.4亿元，同比-43.48%。其中23Q2单季度，实现营业收入1.6亿，同比-11.0%、环比+30.4%，归母净利润0.3亿元，同比-31.2%、环比+23.8%，实现扣非净利润0.23亿元，同比-38.2%、环比+53.3%。下游食品、日化行业发展前景广阔：短期来看，我国城镇人均可支配收入、人均食品烟酒消费支出2023Q1同比增长5%、2%，在疫后扩内需主旋律下，预计2023年下游消费领域前景广阔。长期来看，《香精香料行业“十四五规划”》预计，2025年我国香精产量将达到40万吨，香料产量将达到25万吨，5年CAGR分别为3%、2%。客户稳定+技术优势，凉味剂、香兰素在国际市场上拥有高占有率：公司凭借产品质量、技术优势，通过玛氏箭牌严格的审批程序，历经一年以上审核周期，与玛氏箭牌建立稳定的合作关系。泰国子公司项目持续推进，有利于缓解高关税压力，提高利润率：泰国子公司建立将有利于缓解高关税压力，优化海外业务布局，提高公司产能