国海证券：机械设备行业第37周周报：自动化设备行业盈利能力走强，智能物流装备赛道空间广阔

自动化设备行业上半年营收大幅提升，机器人行业盈利能力走高：上半年SW自动化设备板块营收212.7亿元，同比增长72.1%；实现归母净利润30.8亿元，同比增长107.7%；其中工控设备板块的表现略好于机器人本体板块，营收同比增长82.8%；归母净利润同比增长117.8%；毛利率方面，SW自动化设备板块毛利率上半年为15%，与去年同期提升3.2pct；其中机器人板块近几年毛利率提升十分明显，从2018H1的5.2%提升至2021H1的13.7%，盈利能力提升明显，显示国产低端的工业机器人产能已经逐步得到出清，龙头企业的技术经过长期积累，产品性能不断提升，在PLC、伺服、变频器、机器视觉、减速机的等国产核心部件的中高端产品部分具备进口替代能力，竞争格局不断优化。智能物流装备行业空间广阔，优势企业有望快速成长。智能物流装备通常由自动化仓储、搬运、输送、分拣、拣选、电气控制和信息管理系统组成。近几年国内物流总费用逐年在上涨，快递业务量持续提升，传统仓储作为劳动密集型企业，面临人员成本抬升，同时从业人员数量下降问题。2020年我国社会物流总费占GDP的比率已降至14.7%，但与美国、日本（8%-