国金证券：万孚生物（300482）-Q3稳健增长，布局发光及分子未来可期

万孚生物(300482)业绩简评2020Q1-Q3公司实现营收21.73亿元，同比增长52.6%；归母净利润5.66亿元，同比增长95.0%；扣非后归母净利润5.56亿元，同比增长97.9%。2020Q3实现营收5.66亿元，同比增长24.1%；归母净利润1.17亿元，同比增长39.8%；扣非后归母净利润1.16亿元，同比增长32.5%。经营分析公司整体财务指标保持稳定水平。Q1-Q3：毛利率71.5%（去年同期65.2%）大幅提升，我们预计与收入结构变化有关。销售费用率22.8%（去年同期23.3%）和管理费用率7.2%（去年同期8.6%）基本持平。Q3：毛利率74.5%（去年同期65.3%）显著提升，销售费用率27.9%（去年同期25.3%）有所上行。公司加大各平台研发投入，Q3研发费用率11.5%（去年同期9.1%），持续的研发投入为产品创新和业绩增长奠定坚实的基础。前三季度经营性活动现金净流量7.11亿元（去年同期1.35亿元），同比增长425.9%。公司拥有九大技术平台形成了心脑血管疾病、炎症、传染病、毒检、优生优育等检验领域的丰富产品线。分产品线看：1）传染病检测是公司的优