太平洋证券：农业周报：粮价上涨，重视种植产业链机会

报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数上涨，其中种植指数领涨。1.本周，申万农业指数上涨了1.82%，同期，上证综指下跌0.44%，深成指下跌1.61%，农业板块表现强于大市；2.细分到二级子行业，所有二级子行业悉数上涨，其中，种植和饲料上涨了9.44%和1.76%，涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为农发种业、神农种业和敦煌种业。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：猪价旺季反弹结束，产能或继续去化 猪价旺季反弹。本周末，全国生猪出厂均价12.3元/公斤，较上周跌0.67元；主产区15公斤仔猪出栏均价28.62元/公斤，较上周涨0.59元； 上市公司出栏量增速放缓，下游屠宰开工率上升。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为39.69%，较上周升3.21个百分点，较上年同期升12.3个百分点；上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.13公斤/头，较上上周减0.39公斤，较上年同期减2.04公斤；2025年12月，16家养猪上市公司生猪出栏量合计为1790万头，环增2.9%，同增1.35%。 行业扭亏为盈，产能去化速度