东吴证券：商业贸易行业跟踪周报2021年第26期：2021中报前瞻：国牌崛起势不可当，布局正当时

本周发布报告《颜值经济系列深度之三：进击的水光针——持续高频、高增、本土化的“玻尿酸+”注射产品》本周行业观点纺织服装：行业复苏+国潮崛起，建议关注李宁、安踏、特步、波司登等品牌标的。21Q2纺织服装行业的强劲复苏势头仍在持续，在纺服的众多赛道中，我们尤为看好正在强势崛起的国产品牌标的。目前李宁、安踏体育均以已发布2021H1业绩预告，其中李宁收入/净利润同比增长60%+/163%；安踏收入/利润同比增长50%+/110%。医美：行业有望延续高景气和高增趋势，关注华熙生物、爱美客、四环医药等。爱美客熊猫针和冭活终端反馈良好，水光矩阵更为丰富，终端和出厂亦较以往有所提升，我们预计中报营收、利润增速预计在100%~150%。华熙生物上半年化妆品增速领先，带动收入、业绩持续高增，我们预计营收增速在95%~105%，净利润增速在30%~40%。四环医药上半年乐提葆肉毒素上市后铺货迅速，随着向B端和C端的不断渗透动销亦持续提升，预计净利润增速80%+。化妆品：上市公司增速或好于行业平均，但受高基数影响增速略降。根据我们的淘数据跟踪，受去年同期线上疫情后第一波恢复的高基数影响，行业整体增速相对较弱