东吴证券：伊戈尔（002922）-2026年中报点评：受汇损和折旧影响业绩，海外业务快速增长

伊戈尔(002922) 投资要点 事件：公司26H1实现营收26.84亿元，同+9%；归母1.12亿元，同+7%；扣非归母0.99亿元，同+3%；毛利率19.8%，同+2.2pct；归母净利率4.2%，同-0.1pct。其中26Q2实现营收14.08亿元，同环比+2%/+10%；归母0.43亿元，同环比-31%/-37%；扣非归母0.46亿元，同环比-32%/-11%；毛利率19.7%，同环比+0.7/-0.1pct；归母净利率3.1%，同环比-1.5/-2.3pct。26H1汇兑同比拖累约0.71亿元，固定资产折旧同比增加约0.44亿元，若加回则归母净利润约2.12亿元，同比约+103%。 海外收入占比大幅提升、变压设备盈利能力明显改善。26H1公司变压设备/照明/其他产品主营业务实现收入19.2/4.5/2.9亿元，同比+4%/+4%/+75%；毛利率分别为20.3%/16.8%/20.9%，同比+3.6/-4.6/+3.6pct。26H1境外收入12.9亿元，同比+77%，占营收48.2%，同比+18.6pct；毛利率30.6%，同比+0.2pct，海外收入占比提高提升公司综合毛