华鑫证券：策略周报：资金配置波动提供布局机会，A股先整固后待反弹-260629

投资要点 海外宏观热点与策略 海外市场复盘：本周全球大类资产走势呈现避险情绪全面升温，美股行业来看，呈现出科技成长板块资金剧烈流出、长久期防御性资产爆发的风格倒转特征。 海外宏观：本周油价由于对于需求的担忧出现快速回落，成长板块由于联储鹰派和通胀恐慌出现获利了结行为，美债利率、油价、美股以及通胀预期同步回落。下周关注美PMI和非农数据，将成为验证市场对于利率通胀预期的核心抓手。美股：维持杠铃策略，向具有硬核利润支撑的细分赛道倾斜，重点关注AI硬件端中期业绩指引明确的行业，如存储和半导体等。 美债：维持买短等长策略。 黄金：维持逢低分批配置的布局思路，在现货情绪出清阶段积累长期筹码。 国内宏观热点与策略 国内宏观：规上企业利润维持双位数高增速趋势，利润率改善成为主要支撑力。从大类板块来看，供强需弱格局未变，上游利润修复领先，下游持续低迷。从具体行业来看，有色、电子、煤炭利润增速领先，油价强相关行业伴随低库存消耗，高利润率存在收敛压力。 市场热点：7月上旬-中旬的业绩相关性相较前期显著提升，7月上旬业绩相关性过去十年平均排名年内第3名。 大势研判：预计下周A股首先震荡整固，提供低吸布局机会