中信证券经纪(香港)：人工智能：2026年二季度收入追踪-260728

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月16日发布的题为《AI:Revenuetracker,2Q26》的报告，中信里昂数据库已覆盖516家企业。2026年二季度趋势显示收入快速增长，但若剔除Anthropic与OpenAI后增速不及表面数据。尽管如此，生态系统仍保持至少15%以上的季度环比增长，而中国开源模型占比上升的数据缓解了算力成本冲击风险。企业应用仍是初创公司首选领域，其中垂直应用领域的年度经常性收入（ARR）季度增速维持35%-40%的区间。 AI收入稳健增长 中信里昂AI初创企业数据库现涵盖516家公司，其中391家已披露ARR数据（综合媒体报道与公司声明）。 截至2026年二季度，该AI企业组合的年度经常性收入总额达1,780亿美元，按同比口径环比增长31%（剔除当季新增企业）。 剔除OpenAI与Anthropic后增速放缓 OpenAI与Anthropic累计ARR达1,020亿美元。 剔除这两家龙头企业后，其他企业2026年二季度同比口径季度增速为15%，低于2026年一季度的27%与2025年四季度的30%。 季度增速放缓可能