天风证券：电气设备：锂电化大风口1：电动工具电池国产替代正当时

摘要目前在电动工具、两轮车领域，锂电化趋势显著：电动工具锂电化主要来自无绳化叠加电池使用个数增加，两轮车锂电化主要由于“新国标”落地。为此我们将开展系列研究，专题系列一将聚焦电动工具市场，核心结论为【技术迭代放缓后，中国制造业红利将充分体现】电动工具市场概况：目前市场空间约320亿美元（约2100亿人民币），复合增速增速约6%，预计2024年市场将达417亿美元。电动工具格局较集中，其中第一梯队为TTI、史丹利·百得、博世，2018年三家市占率分别约18-19%，CR3约55%。电动工具电池市场：2020年市场空间约150亿元，远期市场空间约220亿元，预计未来将保持10%的复合增速，增速高于电动工具，主要原因有两个：1）无绳电动工具占比持续提升；2）部分电动工具对于续航的提升，使得电池个数提升，从3串逐步发展至6-10串。看好电动工具电池国产替代逻辑：从客户拓展看，近年来国内亿纬锂能、天鹏已进入TTI、百得等一线品牌商供应链，主要原因是国内厂商成本优势显著，在技术层面没有显著差异的背景下，国产替代已成为趋势。1）技术层面，国内头部厂商已与日韩龙头差距不大，电动工具特殊的应用场景，导致