太平洋证券：农业周报：猪价旺季反弹力度式微，产能去化动力有望增强

报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数上涨，其中渔业和动保子板块领涨。1.本周，申万农业指数上涨0.97%，同期，上证综指上涨3.81%，深成指上涨4.4%，农业板块表现逊于大市；2.细分到二级子行业，除了养殖和饲料板块下跌以外，其他子行业指数上涨，其中渔业和动保分别上涨10.86%和8.64%，涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在饲料板块。涨幅前3名个股依次为大湖股份、中水渔业和生物股份。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：猪价反弹趋势放缓，产能去化动力有望增强 猪价旺季反弹趋势减缓。本周末，全国生猪出厂均价12.63元/公斤，较上周跌0.13元；主产区15公斤仔猪出栏均价24.48元/公斤，较上周涨0.76元； 上市公司出栏量增速放缓，下游屠宰开工率下降。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为39.77%，较上周降4.75个百分点，较上年同期升1.75个百分点；上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.47公斤/头，较之前一周持平，较上年同期降0.76公斤；2025年12月，16家养猪上市公司生猪出栏量合计为1790万头，环增2.9%，同增1