太平洋证券：农业周报：猪价旺季反弹，产能持续去化

报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数下跌，其中动保指数逆势上涨。1.本周，申万农业指数下跌3.27%，同期，上证综指下跌0.44%，深成指上涨1.13%，农业板块表现逊于大市；2.细分到二级子行业，大部分板块下跌，唯有动保行业指数上涨，涨幅为1.19%；3.前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在水产板块。涨幅前3名个股依次为回盛生物、国投中鲁和华绿生物。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：猪价旺季反弹，中期或继续低迷 猪价旺季反弹。本周末，全国生猪出厂均价12.78元/公斤，较上周涨0.15元；主产区15公斤仔猪出栏均价25.14元/公斤，较上周涨0.66元； 上市公司出栏量增速放缓，下游屠宰开工率下降。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为38.58%，较上周降1.19个百分点，较上年同期降2.87个百分点；上上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.47公斤/头，较之前一周持平，较上年同期降0.76公斤；2025年12月，16家养猪上市公司生猪出栏量合计为1790万头，环增2.9%，同增1.35%。 行业扭亏为盈，产能去化动力暂时减弱。近期我国养猪行业产能