东吴证券：指南针（300803）-2026年半年报点评：市场活跃驱动扣非高增，“一体两翼”协同稳健兑现

指南针(300803) 事件：1）2026年上半年，公司实现总营收同比+34%至12.51亿元，归母净利润同比-12%至1.25亿元，扣非归母净利润同比+63%至1.22亿元；归母净资产32亿元，较2025年年末+15%。2）2026Q2单季度，公司实现总营收同比+38%至5.41亿元，归母净利润0.14亿元，同比+261%。投资要点 归母净利润下滑主要系上年同期商誉确认，经营性利润稳健增长。2026年上半年，公司归母净利润同比下降，扣非归母净利润同比+63%至1.22亿元，主要系2025年一季度公司因先锋基金纳入合并报表范围，形成商誉并确认6,554万元非经常性投资收益，致使同期基数较高。 软件端：市场持续活跃，业绩稳健增长。据Wind，2026H1A股日均成交额同比+100%至2.72万亿元。公司持续扩大品牌推广及客户拓展力度，广告宣传及网络推广费用较上年同期有所增长，新增注册用户和付费用户数量都同比增长，投产比保持健康稳定。2026年上半年，公司金融信息服务收入同比+23%至8.36亿元，销售商品、提供劳务收到的现金10.89亿元，同比+52%。 券商端：经纪业务保持增长。202