中信证券经纪(香港)：坚守耐心之道-260708

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月6日发布的题为《Virtueofpatience》的报告，中信里昂认为，市场尚未充分认识到怡和集团（JardineMatheson）未上市业务的潜力，以及其在2027年后扩大股票回购的可能性。这些未上市业务仍能产生可观的回报与稳健经常性现金流。分析持续看好该集团以股东为本的资本配置策略，并相信其可通过盈利增长、股息与回购在2026至2030年间实现至少9%的年化股东回报目标。 未上市业务是优质复利引擎 怡和机器（隶属怡和太平洋）、文华东方及I-Med将推动集团未上市业务未来五年的增长。这种优质增长由稳健经常性现金流与可观回报（怡和太平洋与I-Med）支撑。文华东方计划通过扩大管理业务与潜在资产处置，在2025至2030年间将投入资本回报率提升四倍。 2027年后扩大回购概率较高 研究指出，怡和集团在2027年后加速股票回购计划的概率较高。根据集团指引，2026至2030年间总部层面将配置25%的可部署资本，分析预计此期间可用于股票回购的资金规模可观。这意味着2028至2030年间月均回购金额可达4,600万美元，较