东吴证券：焦点科技（002315）-2023Q2业绩快报点评：营收受副业收缩拖累增速，2023Q2利润大超预期

焦点科技(002315)投资要点公司2023Q2实现营收3.93亿元，同比增长3.55%，环比增长13.58%；实现归母净利润1.41亿元，同比增长38.26%，环比增长190.50%；实现扣非归母净利润1.40亿元，同比增长40.00%，环比增长201.45%。Q2增速环比开始向上增长，副业收缩拖累整体营收增速：公司营收主要受益于中国制造网的收入增速所驱动，我们预计中国制造网业务上半年保持接近两位数增长。保险和跨境业务则拖累了整体业绩的表现，1）公司过往为了提升保险业务收入质量，主动剔除了保险方面的渠道业务，实现了完全自营，在调整过程中的业务收缩产生了一定的拖累。2）跨境业务中美国市场跨境业务处于持续去库存状态，收入端体现为收入下滑。预计今年两项业务业绩亏损将收缩，对利润端起到有效改善。我们建议更加关注后期二季报披露的现金收入增速，更具备参考性，营收增速有一定的滞后效应。未来卖家侧的收费arpu天花板可达十几万，卖家付费商户数上还有广阔的提升空间：一方面是帮助用户节省人员，从节省的成本中扣除一部分作为收费；第二是业务的延伸，比如智能营销拓客、AI培训、数智大脑等，卖家侧产品收费的上限