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3金币上海证券：2026年6月宏观数据点评：投资仍低，消费改善-260722.PDF

主要观点投资仍低，消费改善作为经济成效综合体现的工业生产增速持续加快。三大门类产业增速除制造业外均有所回落，采矿业增速转负。6月主要行业中除电子设备外生产增速均有所回升，其中其他运输设备回升突出，汽车小幅回升。固定投资增速开年实现逆转，由负转正，一季度维持稳定运行，但二季度以来持续负增。分项来看，制造业投资下降1.2%，跌幅扩大，基础设施投资同比下降2.4%，由正转负。根据政府工作报告的安排，财政政策更加积极，充分挖掘释放有效投资潜力。目前，今年8000亿元“两重”投资建设项目清单和200...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 1.06MB | 9 页
3金币中邮证券：西麦食品（002956）-六五战略目标清晰，粉类产品成长可期.PDF

西麦食品(002956) 投资要点六五战略目标清晰，存量增量双线驱动规模扩容。公司六五规划提出“再造一个新西麦”的中长期发展目标，我们预计六五周期内公司营收、利润有望实现翻倍增长。公司整体遵循巩固存量、挖掘增量、线下反哺线上的渠道发展模式。线下存量筑牢基本盘，传统大卖场渠道稳定托底规模，同步拓展零食系统、即时零售、闪电仓等新兴线下渠道，存量业务保持稳健增长。线上渠道打开增量空间，依托成熟数字化运营体系实现人群精细化分层运营，完善品牌信任体系搭建，线上增速有望显著高于整体水平。产业协同赋能增长，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 637.31KB | 5 页
3金币招银国际：中国医药：创新药行业基本面强劲，估值修复将持续.PDF

我们认为，中国创新药行业的基本面强劲，创新药出海BD交易规模快速增长。中国创新药行业通过不断增长的BD交易规模持续验证研发实力。我们认为，中国极高的早期研发效率，庞大的临床资源以及丰富的科学家人才构成了中国创新药行业的全球竞争优势。在强劲的基本面驱动下，创新药板块的估值修复将持续。创新药出海BD交易高速增长。据医药魔方统计，年初至今（截至7月21日）中国创新药License-out出海交易总金额达1,099亿美元，交易数量140项，其中首付款金额59亿美元，交易总金额已达2025年全年的79%...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 915.05KB | 9 页
3金币上海证券：新消费行业周报：苹果、华为等七款手机大模型获备案，关注端侧AI生态.PDF

主要观点： 1）消费电子：7月15日，网信部门会同有关部门按照《生成式人工智能服务管理暂行办法》要求，有序开展生成式人工智能服务备案工作，公告了新增的7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息。包括Apple智能、华为小艺大模型、OPPOAndesGPT大模型、vivo蓝心端侧大模型、小米澎湃AI、三星盖乐世AI、努比亚豆包大模型。与此同时，根据新京报贝壳财经，北京市新增1款已完成备案的生成式人工智能服务，为豆包手机助手。苹果：根据科创板日报，苹果或与百度合作，为中国iPhone用户开发人工智...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 388.18KB | 3 页
3金币申港证券：证券行业周报：上周行业指数下跌，板块内个股涨跌互现.PDF

投资摘要：每周一谈: 2026年6月份规模以上工业增加值增长5.3% 6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月加快0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.76%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。市场回顾：上周（7.13-7.17）沪深300指数的涨跌幅为-5.26%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.43%。板块内24家个股上涨，2家平盘，24家个股下跌。证券板块个股周度表现：股价...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 546.29KB | 7 页
3金币申港证券：食品饮料行业研究周报：茅台年内第二次上调价格，大众品现分化投资机会.PDF

投资摘要：每周一谈：茅台年内第二次上调价格大众品现分化投资机会茅台年内第二次上调价格，部分白酒中报预告显示基本面承压局面延续。贵州茅台公告宣布自2026年7月18日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。这是公司3月31日公告涨价后的年内第二次调价，ifind数据显示调价前飞天茅台整箱/散瓶批价分别为1650/1630元每瓶，端午节后淡季飞天茅台批价稳定显示需求韧性或已逐步支撑...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 912.87KB | 9 页
5金币申港证券：电子行业研究周报：台积电上调资本开支，存储代工涨价.PDF

投资摘要：每周一谈：台积电上调资本开支存储代工涨价台积电上调资本开支，存储代工涨价，AI算力及存储产业链景气期或延长。根据台积电法人说明会和华尔街见闻，2Q26公司实现营收402.0亿美元，达到此前指引上限。营业毛利率和净利率均超出此前指引，二者同比及环比实现正增长。二季度2nm开始贡献营收，季度营收占比3%，高性能计算季度营收环比增长20%，占比达66%。公司表示，A14客户流片活动正在进行且进度超前，量产试产计划于2027年开始、计划于2028年量产。A14及其衍生技术将推动A14系列成...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 1.13MB | 10 页
8金币 002569-*ST步森：浙江步森服饰股份有限公司2025年年度报告(补充更正后).PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 1.37MB | 226 页
5金币国金证券：有色金属行业研究：物质流月报：内需分化，出口与储能链贡献增量.PDF

铜：中国6月需求同比修复，美国5月实际需求继续走弱 2026年6月中国铜表观需求160.7万吨，同比+12%、环比+8%；实际铜需求116.8万吨，同比+13%、环比+6%，单月同比增速进一步改善。累计看，1-6月中国表观需求869.9万吨，同比+4%；实际需求621.0万吨，同比+2%，累计实际需求转为正增长。美国5月铜表观需求20.8万吨，同比-32%、环比-9%；实际铜需求39.2万吨，同比-30%、环比-3%。前5月表观需求126.0万吨，同比+6%，但实际需求206.7万吨，同比-1...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 1.49MB | 14 页
5金币国金证券：非金属建材行业新材料研究：从芯碁微装出发，看好CoWoS-L封测、半导体材料高景气.PDF

CoWoS-L方案有望成为先进封装主流工艺前几代CoWoS产品开发出双掩模和四掩模的光刻拼接技术，可将硅互联器的面积扩大到3个完整reticlesize，但将CoWoS-S扩展到四倍reticlesize或更大，在生产和可靠性方面极具挑战性。而CoWoS-L架构被证明是解决CoWoS封装扩展所带来生产问题的可行方案，创新结构为CoWoS-L带来注入优势，例如无掩模缝合和良率。台积电产能预估到2026年年底CoWoS-L占2.5D封装产能的50%以上，2027年占比预计将提高至70%。芯碁微装...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-22 发布 | 1.88MB | 13 页