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智库报告

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5金币东吴证券：晨会纪要-260715.PDF

宏观策略宏观深度报告20260714：K型上端仍强、K型下端走弱——2026年下半年出口展望基准情形下全年出口增速预计将录得13.7%左右固收金工固收周报20260712：央行二季度货币政策委员会例会暗含哪些线索？债券市场回归窄幅震荡，央行二季度货币政策委员会例会暗含哪些线索？基本面环境和政策导向对债券市场温和，同时考虑到三季度有货币政策进一步放松的可能性，我们建议逢调整进行积极布局，10年期国债收益率或阶段性下行至1.65%。固收周报20260712：转债建议立足均衡，关注催化建...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 792.82KB | 13 页
5金币东吴证券：2026年下半年出口展望：K型上端仍强、K型下端走弱-260714.PDF

核心观点：展望下半年，我们认为2026年下半年出口K型分化的上端即AI相关出口和新能源相关出口有望保持较强韧性，但随着下半年基数的走高，同比增速较上半年会有所放缓；而出口K型分化的下端即传统消费品出口可能面临再度走弱的风险。整体来看，下半年出口同比增速中枢或较上半年有所回落，基准情形下全年出口增速有望录得13.7%左右。上半年出口复盘：AI产品与传统消费品的K型分化在美伊冲突对全球需求造成扰动的背景下，全球AI资本开支提速带来的增量需求成为了我国出口持续超预期的重要原因。2026年前5个...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 889.2KB | 14 页
5金币中邮证券：海外宏观周报：中东局势反复，美联储改革推进-260715.PDF

核心观点上周，中东地缘局势再度升级。一艘塞浦路斯籍集装箱船在阿曼附近通过霍尔木兹海峡时遭到伊朗方面攻击，造成一名船员失踪。伊朗方面称，船只驶入了未经批准的航线。伊朗革命卫队随后宣布霍尔木兹海峡关闭直至另行通知。美军随即对伊朗军事目标发动新一轮打击。目前，美伊双方维持有限规模的远程交火，同时外交谈判渠道尚未中断。谈判方面，霍尔木兹海峡成为核心议题。阿曼提出了一项南北航道分治方案。该方案建议，位于阿曼领海内的南侧航道恢复至战前状态，允许国际船只自由通行；位于伊朗领海内的北侧航道则由伊朗管理，船只...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 618.35KB | 10 页
3金币中邮证券：迅捷兴（688655）-实现PCB生产一站式服务.PDF

迅捷兴(688655) 投资要点深耕快件样板赛道，样板+批量双线完善全流程服务。公司深耕快件样板赛道二十余年，是业内具备代表性的快件样板厂商，积累了多品类柔性制造经验，能够高效响应客户各类定制化开发需求，行业口碑突出；伴随珠海智慧样板工厂于2025年上半年落地投产，公司样板制造实力进一步强化，同时创新推出样板规模化生产模式，可向客户交付多品类、高品质、短交期、高性价比的高端样板产品。另一方面，公司赣州信丰双厂区产能已充分释放，具备高多层、HDI产品规模化量产能力。依托样板+批量的完整产线布局，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 636.97KB | 5 页
3金币东吴证券：新锐股份（688257）-2026年半年度业绩预告点评：业绩稳步高增，并购慧联电子打造新成长曲线.PDF

新锐股份(688257) 投资要点事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月13日公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年H1实现归母净利润5.3-6.3亿元，同比+424.75%~+523.76%，中值5.8亿元，同比+475.2%；预计实现扣非归母净利润5.4-6.4亿元，同比+474.47%~+580.85%，中值5.9亿元，同比+528.3%。根据公司业绩预告，预计2026Q2实现归母净利润2.18-3.18亿元，中值2.68亿元，同比+299%~+482%，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 501.97KB | 3 页
15金币东吴证券：锂电2026年年中策略：需求强劲，盈利向好，开启新周期.PDF

摘要： 26年全球销量预计同增6%，考虑带电量提升，预计动力电池同增20%+，27年预计可维持15-20%增长。26年国内销量承压，但重卡+出口强势高增，我们预计全年销量1872万辆左右，同比增14%，其中本土销量预计1297万辆，同减6.5%，出口预计575万辆，增长120%。此外1-5月国内单车带电量64.5kwh，同比增27.4%，其中乘用车单车带电量提升19.8%，可对冲车销量增速下滑。欧洲补贴退坡消化完毕，26年英国、意大利等市场政策加码，叠加新车刺激，预计维持12%增长至435万辆。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 3.54MB | 108 页
3金币东吴证券：医药生物行业点评报告：翰森、信达自免产品实现对外授权，海外BD逐渐步入自免时代.PDF

投资要点事件：2026年7月14日，信达生物与翰森制药同日宣布自免管线对外授权，分别与SperoTherapeutics和AvereTherapeutics达成独家许可协议，彰显中国自免领域创新药物研发实力。信达生物：差异化CD40单抗，多种自免疾病潜力巨大。（1）信达生物将第三代Fc沉默型CD40L单抗IBI355（SP001）大中华区以外全球权益授予SperoTherapeutics，交易总额约11亿美元（含首付及开发、注册、商业化里程碑），并享有未来净销售额梯度式销售分成；（2）IBI...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 412.97KB | 2 页
3金币中邮证券：达瑞电子（300976）-用心智造，共赢未来.PDF

达瑞电子(300976) 投资要点消费电子+新能源"双轮驱动，业务结构稳健且具成长性。公司以“关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”为主业，长期聚焦“端侧AI”和“新能源”两大核心赛道，消费电子与新能源两大主业保持稳健运营，为业绩提供基本盘支撑。端侧AI业务方面，公司依托精密结构件与轻量化材料核心技术，深度服务全球头部消费电子及AI硬件厂商，产品广泛应用于折叠终端、智能穿戴、AR/VR等各类智能终端。新能源业务方面，公司2022年布局新能源赛道，现已成功切入动力电池、储能、整车制...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 731.28KB | 5 页
3金币东吴证券：云南锗业（002428）-2026H1业绩预告点评：磷化铟量价齐升，业绩超市场预期.PDF

云南锗业(002428) 投资要点事件：公司发布2026H1业绩预告，公司预计26H1归母净利润5500-8000万元，同比增长148%-261%；扣非净利润5200-6700万元，同比增长576%-771%，超市场预期。磷化铟量价齐升：公司业绩超预期主要由于：1）磷化铟量价齐升：受下游高速光模块需求增加影响，公司化合物半导体材料产品销量同比增加，同时销售均价同比增加；2）按约定交付期初待履约合同，材料级锗产品销量同比增加。3）化合物半导体材料产线产能利用率提高，产品成本较上年同期下降。磷...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 478.05KB | 3 页
3金币东吴证券：赣锋锂业（002460）-2026H1业绩预告点评：业绩符合我们预期，锂价上行贡献弹性.PDF

赣锋锂业(002460) 投资要点 26H1业绩预告高增、符合我们预期：公司预告26H1归母净利36.5-46.0亿元，同比增长787%-966%；扣非净利30-42亿元，同比增长429%-560%。其中26Q2归母净利18.1-27.6亿元，环比-1%至+50%，中值22.9亿元，环比+25%；扣非净利15.8-27.8亿元，环比增长11%-96%，中值21.8亿元，环比+54%。 26Q2锂盐出货量环比持平、锂价上行贡献弹性。我们预计26Q2锂盐出货5万吨，权益资源我们预计3万吨左右，环比基...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-15 发布 | 484.86KB | 3 页