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智库报告

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5金币开源证券：煤炭行业周报：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻.PDF

本周要闻回顾：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻辑动力煤方面：动力煤价格微跌，截至1月17日，秦港Q5500动力煤平仓价为695元/吨，环比下降4元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。近期动力煤价格短期触底，煤价有所修复，随着元旦后北方寒潮的到来，板块有望触底回升。我们认为长期来看整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 3.89MB | 29 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：赤子城科技Dramabite成短剧黑马，关注AKK菌布局企业.PDF

免税/网文IP：元旦节后离岛免税景气不淡，全球网络文学迎高速普及期海南跟踪：中国奢侈品市场龙头自2025Q2起营收增速迎来筑底修复，资本市场走强将产生明显的财富效应，对于提振消费增速整体有利，特别是高净值人群保值类奢侈品消费边际消费倾向提升较为明显。根据海口海关，封关后截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，转化率或迎来实质拐点。海南近年加强头部高端品牌卡位和体验型零售业态培育，预计将深度受益高端消费回暖趋势。网文出海：截...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 2.83MB | 21 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：阿里全面发力Agent，争夺AI超级入口.PDF

千问App全面接入阿里生态，打造超级Agent 1月15日，阿里旗下的千问在杭州召开了产品发布会。千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，可以实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，选好商品后，用户可通过千问内置的“支付宝AI付”功能一键付款。此外在生活服务上，千问已经接入支付宝政务能力，上线了签证、户口、公积金等50项民生服务。通过对阿里生态的深度整合和接入，千问App从普通的AI助手升级为阿里生态的Agent入口，具备了类人化的理解意图、多步骤规划与执行任务的能...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 469.56KB | 3 页
5金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：陕西旅游-近五年来首个景区IPO+历史上最大的景区IPO，A股消费类国企IPO全梳理.PDF

投资要点聚焦“景区+文旅”的旅游目的地企业龙头：陕西旅游依托深厚历史底蕴与顶级自然文化资源，打造文旅融合标杆。2026年1月，公司已在上海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资与管理。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务，2024年《长恨歌》和华山西峰索道贡献54%/31%：公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。2024年公司主营业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 815.36KB | 11 页
3金币国金证券：AI周观察：Google和百川发布AI医疗模型，台积电财报反映AI预期仍强.PDF

摘要海外假期结束后，海外AI应用活跃度回升，Gemini访问量创新高。苹果与谷歌达成战略合作，通过Gemini重塑Siri智能代理能力；阿里千问率先打通核心生态，实现端到端AI办事功能。医疗领域，百川智能Baichuan-M3与谷歌医疗开源系列刷新行业纪录，加速AI医疗从实验走向临床。此外，Veo3.1的迭代助力AI视频向专业生产工具转型。台积电第四季度以新台币计算的营收季增5.7%，主要受惠于先进制程强劲需求。以美元计算，营收季增1.9%，达到337亿美元，略高于公司原先对第四季度的财测区...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 1.28MB | 7 页
3金币国金证券：电子行业研究：台积电AI指引及CAPEX超预期，关注26Q1业绩超预期方向.PDF

电子周观点：台积电AI指引及CAPEX超预期，关注26Q1业绩有望超预期方向。台积电公布25Q4业绩，25Q4实现营收337.31亿美元，同比+20.5%，净利润为162.97亿美元，同比+35.0%。公司预计26Q1营收为346~358亿美元，毛利率为63~65%。公司预计26年全年营收同比增长接近30%。受益于AI需求高增长，公司上调长期指引，预计24~29年公司收入CAGR将达到25%（之前指引为20%），预计24~29年公司AI处理器收入CAGR将达到55~60%（之前指引为45%）。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 1.24MB | 9 页
5金币国金证券：非金属建材周观点：科达制造停牌拟重组，载体铜箔+cte布下游发函提价.PDF

【一周一议】首先，科达制造本周公告拟重大资产重组、从1月15日起停牌。具体来看，公司拟筹划收购控股子公司特福国际少数股权，拟用发行股份及支付现金的方式。当前科达持股特福国际48.45%股权，森大集团持股30.8849%，其余为15名自然人持股12.10%，8名法人及合伙企业合计持股8.57%。特福国际由科达制造并表，如果顺利成为全资子公司，将直接增厚公司归母业绩，同时巩固科达与子公司的中长期发展利益。特福国际主营业务为海外建材，覆盖瓷砖、玻璃、洁具等细分子行业。非洲制造和消费机会一直是我们重点...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 2.67MB | 19 页
5金币国金证券：有色金属周报：宏观波动加剧，坚定看好金属行情.PDF

本周行情综述铜：本周LME铜价+1.41%到13148.5美元/吨，沪铜-0.63%到10.08万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-46.53美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加17.2%，总库存同比去年同期增长21.28万吨。冶炼端，据SMM，因铜材下游消费疲软，再生铜流入冶炼端比例提升，废产阳极板企业开工率为75.90%，环比上升6.21个百分点。预计下周开工率环比下降1.24个百分点至74.66%。消费端，据SMM，铜线缆开工延续承压格局，多数企业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 2.59MB | 16 页
5金币国金证券：非银行金融行业研究：高市场活跃度延续，保险基本面仍维持上升趋势.PDF

1月14日，交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，操作符合预期，旨在促进市场健康、稳步上涨，增强资本市场韧性。规定只针对新增合约有效，整体影响可控，预计两融规模依然保持高位。本周有两家券商公布2025年业绩快报/预增公告。中信证券发布业绩预报，公司全年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%（调整后）；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。高市场活跃度延续，预计26Q1券商利润增速亮眼，继续重点关注板块补涨机会。投资建议：建议关注三条主线：（1）强烈推荐估值...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 1.66MB | 10 页
5金币国金证券：黑色金属周报：钢厂补库仍稳，原料支撑行情趋缓.PDF

本周行情综述行业概况：基本面方面，铁矿港口库存到达高位后，钢厂补库谨慎，铁矿价格因缺乏进一步催化而小幅回调，同时焦煤供给扰动亦未有进一步扩大，原料成本支撑驱动的产业链涨价行情趋缓，且需求继续弱稳，钢铁价格底部稳定。钢铁环节价差环比+4元，目前吨亏34.6元，据Mysteel统计，钢企盈利率在39.8%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，受春旺补库预期+商业航天回调影响，本周中信钢铁指数涨幅-1.6%，跑输大盘1.2%。钢铁：原料成本支撑驱动的产业链涨价行情涨势趋缓，需求继续弱稳，本周热卷价格...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-19 发布 | 2.17MB | 14 页