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智库报告

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3金币中邮证券：长电科技（600584）-先进封装，芯连万象.PDF

长电科技(600584) 投资要点盈利提速。2025年公司经营稳中有进，全年实现营业收入388.71亿元，同比增长8.09%；利润总额17.38亿元，同比增长5.42%；主营业务毛利率13.95%，同比提升1.07个百分点。2026Q1营收受行业周期影响小幅波动，盈利端延续改善态势，实现利润总额3.05亿元，同比增长12.88%。2025年全球半导体行业呈结构性修复格局，人工智能、高性能计算等领域需求保持强劲韧性，尽管传统消费市场复苏节奏分化、贵金属价格波动与部分材料供应紧张加剧封测环节竞争，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 693.43KB | 5 页
8金币中银证券：宠物行业深度报告：精细化养宠带动结构升级，龙头企业坚定构筑品牌壁垒，市占率稳步提升.PDF

宠物行业当前在国内处于快速发展期，在精细化养宠需求持续渗透的背景下，宠物食品产品结构升级趋势明显，行业规模稳步扩容。国产替代及自主品牌出海路径清晰。受内外部因素影响，板块短期盈利能力承压，但是从企业内生增长来看，龙头企业坚定构筑品牌壁垒，将逐步走出同质化竞争，产品力及品牌溢价优势明显。当前行业估值较高点回落幅度较大，我们看好宠物赛道中长期发展，建议关注左侧布局机会。支撑评级的要点宠物行业当前在国内处于快速发展期，在精细化养宠的需求持续渗透的背景下，宠物食品产品结构升级趋势明显，行业规模稳步扩...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 2.22MB | 43 页
8金币格林期货：全球经济和大类资产周报：Meta出租算力引发巨大分歧-260703.PDF

Meta出售剩余算力，震动市场，市场担忧资本开支下修 Meta拟出租多余算力，AI硬件链应声重挫，市场担忧算力过剩与资本开支下修。但Meta出租算力更多源于大模型训练完成后转入推理，但推理算力用量只有训练阶段的30%50%。摩根士丹利模型里，Meta预计在2026年、2027年分别新增约2GW、3.5GW自有运营IT容量，基准是2025年底约3GW。作为对比，Amazon和Google等超大云厂在2027年的新增IT容量量级分别可到5GW、9GW。换句话说，即使Meta拿出一部分自有容量对外出...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 4.56MB | 30 页
5金币东吴证券：宏观深度报告：恒生科技ETF，2026年6月复盘及7月展望-260703.PDF

市场表现回顾：走势复盘：自2026年5月29日至2026年6月30日，恒生科技指数整体呈现出“单边下行、反弹乏力”的运行格局。区间累计下跌8.44%，成交额约18,384.80亿港元。估值分析：截至2026年6月30日，恒生科技指数的市盈率（PE-TTM）为21.90倍，位于指数成立以来（2020年7月27日至2026年6月30日）的23.60%历史分位数，处于历史估值相对低位。技术分析：截至2026年6月30日，恒生科技指数风险度TR为11.66，处于偏低水平。趋势维度上，济安线快线持续...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 969.05KB | 18 页
3金币山西证券：鼎龙股份（300054）-高端光刻胶放量在即，收购皓飞布局第二成长曲线.PDF

鼎龙股份(300054) 事件描述 6月12日，公司发布关于公司高端晶圆光刻胶产品取得日常经营重要订单进展的自愿性公告。公司年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶产线已向两家头部晶圆厂客户交付数百加仑浸没式ArF及KrF光刻胶，并在客户量产产线顺利应用。因公司光刻胶产品性能稳定、使用效果良好，两家客户近期合计新增订单近1,000加仑。事件点评营收稳健提高，盈利高速增长。2025年，公司实现营收36.60亿元，同比增长9.66%，实现归母净利7.20亿元，同比增长38.32%。分行业看，公司...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 434.05KB | 5 页
5金币东莞证券：电池行业2026年中期投资策略报告：新周期重塑，新技术破局.PDF

投资要点：动储双轮共驱，全球锂电池需求前景乐观。储能维持高景气，国内层面，新型储能纳入国家六大新兴支柱产业之一，被赋予独立的战略性新兴产业地位；算电协同首次被写入政府工作报告，储能配套纳入新建大型数据中心审批硬性指标；容量电价机制全面落地，独立储能商业化拐点已至。海外层面，全球各地区能源转型战略纵深推进，新能源占比快速提升、电网基础设施薄弱以及AI数据中心爆发带来电力需求激增，海外新型储能装机规模延续高速增长，为国内产业链提供丰富的出海机遇。动力领域下半年国内新能源汽车将迈入传统销售旺季，销量...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 1.88MB | 22 页
15金币国信证券：银行行业专题：中国机构配置手册（2026版）之央行篇-流动性扩张新范式.PDF

核心结论作为流动性的“总闸门”，理解我国中央银行货币政策操作思路：我国货币政策框架包括：货币政策目标体系、货币政策工具和货币政策传导机制三大部分。在实际操作中，货币政策目标并非一蹴而就，央行会根据传导机制，设立相应的操作目标和中介目标。同时，不同时期，货币政策当局对不同目标的相对重视程度会随着国内外经济金融形势的变化而做出相机调整。但不同目标对货币政策走向的要求并非总是一致的，彼此之间可能发生冲突，从而导致货币当局陷入两难境地。因此，判断人行行为，主要是对货币政策目标变化做出预判。理解我国...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 9.03MB | 129 页
3金币爱建证券：石头科技（688169）-首次覆盖报告：海外高毛利业务扩张，新业务减亏释放利润弹性.PDF

石头科技(688169) 投资要点：投资评级与估值：预计公司2026-2028年营业收入227.3/271.0/307.5亿元，同比增长21.6%/19.3%/13.4%，归母净利润19.6/25.7/31.7亿元，同比增长44.0%/30.8%/23.6%，对应PE为12.7X/9.7X/7.8X。按GMV计，公司为全球扫地机器人销额第一品牌，海外业务保持较高毛利，新业务由投入期逐步转向减亏，盈利能力进入修复阶段。首次覆盖，给予“买入”评级。关键假设：扫地机及配件受益于海外渠道拓展与全球渗...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 1.53MB | 8 页
5金币东兴证券：东兴晨报-260703.PDF

经济要闻 1.证监会：7月2日，证监会同意意树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。（资料来源：iFinD） 2.ETF：今年以来行业主题ETF规模增长显著，其中，半导体主题ETF、创新药ETF成“吸金”主角。数据显示，截至7月2日，年内半导体主题ETF规模与净值出现双升，规模增长近750亿元，30只产品净值增长率超过110%。从管理人角度来看，头部基金公司整体ETF总规模优势显著，市场集中度较高。国泰基金、海富通基金、永赢基金、天弘基金和博时基金年内ETF规模增长均超100...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 382.03KB | 10 页
5金币瑞达期货：宏观市场周报-260703.PDF

「本周小结及下周配置建议」就业降温压制加息，美元指数高位回落。美国6月非农新增大幅降温，新增就业仅录得5.7万人，且前两个月数值合计下修7.4万人，显示招聘动能较前期明显降温，削弱美联储短期进一步加息的紧迫性，推动9月加息概率回落，美元指数高位承压。ISM制造业PMI虽小幅低于市场预期，但仍显著高于荣枯线水平，显示制造业景气度仍具韧性。地缘方面，美伊局势虽因恢复卡塔尔技术性会谈而阶段性降温，霍尔木兹复航预期有所升温，但核问题及浓缩铀处置等核心议题仍未取得实质突破。美元短期或由单边偏强运行转向高...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-03 发布 | 1.62MB | 27 页