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券商研报

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3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Symbotic：FY2025Q4收入稳健兑现，仓储自动化平台迈向规模放量与盈利改善.PDF

事件 SymboticFY2025Q4（截至2025年9月27日）实现营收6.18亿美元，同比增长约9%，高于公司此前5.9-6.1亿美元指引上沿；调整后的息税折旧摊销前利润为4900万美元，高于上年同期的4200万美元，期末现金及现金等价物12.45亿美元，单季自由现金流4.94亿美元。投资要点 GAAP亏损未完全消化，但经营质量持续改善 Q4公司GAAP净亏损1900万美元，上年同期为净利润1600万美元，但毛利额提升至1.27亿美元，GAAP毛利率由17.1%升至20.6%，调整后毛利率...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 250.49KB | 4 页
5金币华源证券：建筑装饰行业周报：高股息和“安全类”资产或是当下较优组合.PDF

投资要点：本周观点：市场波动环境下高股息仍是当前阶段建筑板块配置的重要主线之一。在海外局势不确定性加大、市场风险偏好阶段性回落背景下，我们认为高股息资产仍是当前阶段建筑板块的重要配置方向之一。历史经验看，高股息率、低估值、低波动率组合在震荡市环境中通常具备更强相对收益表现，具备跑赢指数的配置价值；同时，当前建筑板块整体估值仍处低位区间，叠加央企市值管理持续强化背景下分红意愿提升，高股息组合或已再次进入较优配置时间点。我们梳理了兼具股息率、成长性、分红能力和分红意愿的代表性公司，建议关注江河集...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 643.29KB | 11 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：欧洲能源化工品价格走强，国内硝酸铵、蛋氨酸价格涨幅居前.PDF

市场行情走势过去一周（3.21-3.27），基础化工指数涨跌幅为2.31%，沪深300指数涨跌幅为-1.41%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.73个百分点，涨跌幅居于所有板块第3位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：钾肥（8.28%）、煤化工（7.55%）、纯碱（4.65%）、氨纶（4.62%）、炭黑（4.15%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（66.67%）、硝酸铵（华东）（35.14%）、蛋氨酸（28.17%）、国产维生素E（23.75%）、硝酸铵（西北）（22...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 1.11MB | 10 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：多重共振催化，创新药产业链迎价值兑现期.PDF

主要观点 ELCC火热召开，国内药企多项肺癌领域积极成果发布。当地时间3月25日至28日，2026年欧洲肺癌大会（ELCC）在丹麦哥本哈根举行召开。欧洲肺癌大会是全球肺癌领域极具影响力的学术会议，由欧洲肿瘤内科学会（ESMO）与国际肺癌研究协会（IASLC）联合主办，旨在推动肺癌基础研究、临床诊疗及多学科协作创新。本次大会中，国内创新药企多项前沿研究成果亮相：（1）恒瑞医药自主研发的阿得贝利单抗注射液（艾瑞利）、甲磺酸阿帕替尼片（艾坦）、夫那奇珠单抗注射液(安达静)以及在研药物SHR-A200...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 378.79KB | 3 页
3金币上海证券：电子行业周报：OFC2026大会启幕，AI算力驱动光互联技术.PDF

核心观点北京时间3月17日，2026年光纤通信大会暨展览会（OFC2026）在美国洛杉矶会展中心举办。本届大会核心紧扣全球数字经济，锚定AI算力驱动的光互联技术变革。 AI算力为核心刚需：随着全球大模型训练与推理需求的指数级爆发，算力中心对高速、低功耗、大带宽的光互联技术需求增长，光通信从传统的通信底座，升级为决定AI算力上限的核心瓶颈。本届展会核心议题围绕AI算力场景展开：从1.6T/3.2T高速光模块的商用落地，到CPO/LPO/NPO先进封装的技术迭代，再到硅光集成、光路交换OCS等前沿...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 363.68KB | 2 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI推理时代加速到来，算力景气持续获验证.PDF

市场回顾过去一周（3.23-3.27）上证综指下跌1.09%，创业板指下跌1.68%，沪深300指数下跌1.41%，计算机（申万）指数下跌3.44%，跑输上证综指2.34个百分点，跑输创业板指1.76个百分点，跑输沪深300指数2.03个百分点，位列全行业第30名。周观点算力芯片持续突破。（1）阿里：根据科创板日报微信公众号，阿里达摩院新一代旗舰处理器玄铁C950发布，达摩院首席科学家孟建熠称其为全球性能最高的RISC-VCPU，在SPECCint2006测试中，单核性能首次超过70分。此...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 380.82KB | 3 页
3金币中信证券经纪(香港)：进军高增长市场-260402.PDF

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月31日发布的题为《Enteringahigh-growthmarket》的报告，因多拉玛（IVL）宣布将通过换股方式将其包装子公司Indovida与EPLIndia合并，这将使其在新合并公司中的持股比例增至51.8%（原为24.4%）。中信里昂看好此次交易，因印度是高增长市场。因多拉玛的利润率及资产负债表亦将改善。中东冲突推动本周PET价差升至250美元/吨（2025年四季度为116美元/吨）。 Indovida与EP...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 632.95KB | 3 页
3金币英大证券：金点策略晨报：4月A股开门红，热点切换快速，踏准轮动节奏-260402.PDF

观点：总量视角【A股大势研判】 4月首个交易日，亚太市场开门红。周三日经225指数大涨超5%，韩国kospi指数涨幅超8%，受此情绪带动，沪深三大指数集体收涨超1%，科创50指数涨幅超3%。盘面上看，板块个股普涨。美中不足的是两市成交额整体低迷，依旧维持在2万亿附近。具体看盘面结构，呈现热点轮动加速与高低切换并存的格局，进一步印证了存量博弈的特征。一方面，医药板块强势，游戏、光伏、算力等方向多点开花，显示资金仍在积极寻找做多突破口；但另一方面，周二领涨的高铁概念周三高开低走、跌幅居前，热点...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 348.23KB | 4 页
3金币银泰证券：鑫新闻-260402.PDF

1.美国总统特朗普宣布，他将于5月14日至15日对中国进行国事访问，在北京与习近平主席举行会晤。外交部发言人林剑对此表示，中美双方就特朗普总统访华事保持着沟通。 2.沪市上市公司2026年第一季度季报预约披露时间出炉。其中，天德钰将于4月9日率先披露第一季度季报；高能环境紧随其后，将于4月10日披露。海光信息、保变电气、宝光股份、禾望电气均将于4月11日披露一季报。 3.美油主力合约收涨3.84%，报93.79美元/桶；布油主力合约涨4.15%，报101.3美元/桶。中东地缘政治局势紧张，美伊冲...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 2.52MB | 6 页
5金币金元证券：有色金属：黄金的货币属性在数量模型中的体现.PDF

摘要黄金在全球投资者的资产配置中占据一席之地，主要是由于商品属性之外的避险属性与抗通胀的金融属性。而2022年以来，黄金的货币属性也得到了以新兴经济体为主的各国央行重新重视，央行增储黄金让黄金从国际货币体系的边缘位置重归视野内，是近年来驱动金价的突出因素。我们用美元实际利率、通胀预期和经济不确定性指数构建了黄金定价的三因子模型。2005-2022年期间，此三因子对黄金价格均有显著影响，对金价走势的解释能力达83%，其中仅实际利率因子便能解释77%的金价波动。而2022年以后，影响金价的主导因...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-02 发布 | 1.34MB | 17 页