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券商研报

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3金币中银证券：社服与消费视角点评6月国内宏观数据：6月社零同比回正，期待需求持续释放.PDF

国家统计局等部门公布了部分2026年6月及上半年国内宏观数据。其中，6月社零总额同比+1.0%，增幅同比转正，略高于Wind市场一致预期水平。6月餐饮社零收入同比+1.2%，增幅环比提升0.6pct；商品零售额同比+0.9%，增幅环比转正。2026Q2实现GDP36.15万亿元，同比增长4.3%，增速环比略回落。2026H1居民人均可支配收入实际yoy+4.2%，人均消费支出实际yoy+2.7%，另外消费者信心方面仍需提振。我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点经济稳中有升，6月社零消费同...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 651.21KB | 7 页
3金币中诚信国际：2026年6月金融数据点评：客观看待信贷收缩，直接间接融资分化或成常态-260720.PDF

事件：2026年6月，新增社融3.36万亿，同比少增8606亿元，存量社融增速7.4%，环比下降0.3个百分点；金融机构新增人民币贷款1.61万亿，同比少增6300亿元，金融机构各项人民币贷款余额增速5.2%，环比下降0.3个百分点；M1同比增长4%，环比下降1.5个百分点，M2同比增长8%，环比下降0.6个百分点。企业直接融资延续亮眼表现，人民币贷款和政府债券融资依旧疲软。2026年6月新增社融3.36万亿，同比少增8606亿元，6月社融存量增速为7.4%，环比下降0.3个百分点。从新增社融...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 556.95KB | 7 页
5金币东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源.PDF

投资要点价格跟踪：欧美价格小幅波动，亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨。截至2026/07/17，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-0.1%/-0.1%/+26.9%/-0.6%/+16%至0.8/3.3/5.1/3.9/5元/方。1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，截至2026/7/17，美国天然气市场价格周环比-0.1%。截至2026/07/10，美国储气量周环比+1.4%至3024亿立方英尺，同比-2.3%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 1.17MB | 16 页
3金币万联证券：电子行业跟踪报告：华为昇腾950超节点亮相，“国模国芯国用”生态有望完善.PDF

行业核心观点：上周申万电子指数下跌18.84%，跑输沪深300指数和创业板指数。2026世界人工智能大会上，华为昇腾950超节点首次公开亮相，作为业界最大规模超节点（1024卡），昇腾950超节点主要面向大规模数据中心建设、万亿级大模型训练与中心高并发推理场景算力需求，凭借“超大带宽、超低时延、统一内存编址”三大核心优势，筑牢AgenticAI时代新一代标杆算力底座。此外，国务院国资委副主任庞骁刚在WAIC2026期间举行的中国电信人工智能生态论坛上表示，国资央企要紧跟产业前沿，持续迭代基础大...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 1.03MB | 8 页
5金币东吴证券：传媒行业深度报告：诸侯混战，国模出海——大模型2026年中复盘及展望.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 2.03MB | 19 页
5金币中国平安证券：储能与电力设备2026年中期策略报告：全球需求共振，算电协同启新.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 1.32MB | 29 页
8金币东北证券：北美商业航天研究（一）：以互联网为鉴，看北美太空产业发展.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 2.47MB | 31 页
8金币东方证券：保险行业投资端系列研究（二）：分红险转型重塑险资配置框架.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 2.81MB | 38 页
5金币东方证券：保险行业投资端系列研究（一）：投资端能否带动险企业绩回暖？.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 638.9KB | 21 页
5金币东吴证券：智能汽车主线周报：小鹏MONAL03上市，看好智能化.PDF

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-7.5%，智能汽车指数（除特斯拉）+6.9%，智能汽车指数（除整车）-1.2%。截至2026年7月17日，智能汽车指数PS(TTM）为13.0x，该估值位于2023年初以来79%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为2.6x，该估值位于2023年初以来22%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为4.0x，该估值位于2023年初以来50%分位数。智能汽车指数标的比亚迪电子、如祺出行、文远知行、大众交通、福耀玻璃涨幅前五。（核心结论本...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-20 发布 | 1.04MB | 17 页