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券商研报

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3金币东吴证券：算力周报：三季度AI业绩持续兑现，Mid-Training开启结构化智能新阶段.PDF

投资要点三季度AI业绩持续兑现，Mid-Training开启结构化智能新阶段。本周AI产业链股价强势反弹，进入三季报业绩期，部分AI产业链公司业绩表现强劲，带领市场情绪回升。本周股价涨跌幅情况来看，数通PCB/CCL：生益电子+29.35%，胜宏科技+19.13%，景旺电子+17.41%；铜连接：瑞可达+9.76%，华丰科技+9.19%；光芯片/光器件：源杰科技+38.00%，仕佳光子+24.63%，长光华芯+17.71%，太辰光+14.01%；液冷：思泉新材+20.33%，英维克+7.45...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 639.13KB | 5 页
5金币国信证券：食品饮料行业周报（25年第39周）：三季报密集披露，白酒板块有望加速出清.PDF

核心观点行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计下跌0.69%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）下跌0.81%，跑输沪深300约4.06pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.04%，跑赢恒生指数0.02pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为爱普股份(13.22%)、海南椰岛(9.05%)、西王食品(6.89%)、青海春天(6.85%)和西麦食品(6.76%)。本周投资组合平均涨幅-2.17%，跑输食品饮料（申万）指数1.36pct。品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 2.17MB | 15 页
5金币国金证券：机械行业周报：看好工程机械、量子计算、核聚变、机器人和农机.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2025/10/20-2025/10/24）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.71%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨3.24%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨35.02%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨18.44%。核心观点 9月工程机械出口高增，看好内外销共振。2025年1-9月我国工程机械出口额438.55亿美元，同比+13.3%，其中9月出口额为52.71亿美元，同比+29.6%，工程机械出...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.78MB | 16 页
5金币华鑫证券：传媒行业周报：推进文化强国建设统筹科技强国，关注文化国企AI时代新发展.PDF

投资要点本周观点更新自上而下看，十五五规划指出激发全民族文化创新创造活力，扎实推进文化强国建设；大力繁荣文化事业，加快发展文化产业，提升中华文明传播力影响力，看后续国有文化传媒集肩负文化强国建设重任。传媒板块兼具科技与可选消费双属性，在软实力建设之外，科技发展也在持续赋能文化传媒板块。AI端，2025年10月，AI产品更新不断，OpenAI推出Atlas（AI驱动的网络浏览器），豆包编程升级，2025年11月从乌镇峰会到百度世界大会均会对AI发展进行讨论，从新模型到新产品，也带来市场的“审美...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.75MB | 21 页
5金币开源证券：食品饮料行业周报：短期关注三季报业绩，长期关注提振内需政策.PDF

核心观点：季报业绩持续分化，建议底部周期加强布局 10月20日-10月24日，食品饮料指数跌幅为0.9%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约4.2pct，子行业中预加工食品（+1.0%）、肉制品（+0.6%）、其他酒类（+0.5%）表现相对领先。本周开始进入三季报披露期，从已公布业绩来看，还是延续此前趋势，传统消费板块业绩压力较大。白酒商务需求持续承压；政务消费在二季度达到谷底，三季度虽禁酒令影响边际放松，终端消费需求略有好转，但整体市场需求仍处于偏弱局面。叠加多数酒企主动出清报表，以减少压...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.55MB | 13 页
5金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：以双碳目标牵引全面绿色转型，十五五战略目标已清晰勾勒.PDF

整体观点：结合《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》与发改委主任在新闻发布会上的介绍，已基本可以清晰勾勒出十五五期间我国能源领域相关的战略任务，即“以双碳目标为牵引，加快全面实现绿色转型”。“碳排放双控制度、工业领域降碳、大力发展绿电、煤电角色转变、新型电力系统”等，则是明确的具体措施。风电：《风能北京宣言2.0》驱动市场上修26年风电装机预期，行业大型化发展放缓，金风、远景推出贴合电力市场化交易需求、并有望形成收益率优势的风机新品，我们认为“十五五”周期整机环节竞争格局有...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.72MB | 14 页
5金币国金证券：农林牧渔行业研究：猪价底部震荡，关注产能去化情况.PDF

行情回顾：本周（2025.10.20-2025.10.24）农林牧渔（申万）指数收于2889.08点(周环比-1.36%)，沪深300指数收于4660.68点（周环比+3.24%），深证综指收于2491.35点（周环比+3.94%），上证综指收于3950.31点（周环比+2.88%），科创板收于1462.22点（周环比+7.27%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。生猪养殖：猪价快速下跌产生抗价情绪，二次育肥入场使得价格小幅反弹，目前猪价仍处于下跌趋势，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.49MB | 13 页
5金币民生证券：“后劲”更强的方向：国产算力与国产软件共振.PDF

市场回顾本周（10.20-10.24）沪深300指数上涨3.24%，中小板指数上涨4.15%，创业板指数上涨8.05%，计算机（中信）板块上涨4.52%。板块个股涨幅前五名分别为：科大国创、达华智能、佳华科技、方正科技、航天智装；跌幅前五名分别为：御银股份、ST易联众、国联股份、世纪瑞尔、信息发展。行业要闻 OpenAI的网络浏览器：ChatGPTAtlas正式发布，能让AI“替你上网”➢腾讯混元世界模型1.1版本发布并开源：单卡即可部署，秒级创造3D世界公司动态创业慧康：10月23日消...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.74MB | 22 页
8金币民生证券：有色金属周报：需求旺季叠加供给扰动，工业金属价格上行.PDF

本周（10/20-10/24）上证综指上涨2.88%，沪深300指数上涨3.24%，SW有色指数上涨1.13%，贵金属COMEX黄金-3.30%，COMEX白银-4.38%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+2.75%，+3.17%，+2.72%，+2.31%，+1.44%，+1.94%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+1.51%、+3.95%、+2.48%、+3.05%、+0.28%、+1.26%。工业金属：宏观情绪为铜价提供强有力支撑，供给扰动频发叠加需求...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 2.85MB | 30 页
5金币开源证券：农林牧渔行业周报：二育进场不改生猪去化大势，肉牛补栏谨慎景气延续性或更强.PDF

周观察：二育进场不改生猪去化大势，肉牛补栏谨慎景气延续性或更强猪价触底反弹，二育短期加速进场不改能繁去化大势。据涌益咨询，截至2025年10月24日，全国生猪均价11.81元/公斤，周环比+0.63元/公斤，同比-5.74元/公斤。截至2025年10月23日，涌益样本生猪出栏均重127.90公斤/头，周环比-0.35公斤/头，同比+1.56公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.78元/公斤（周环比+0.02元/公斤）。2025年10月10-20日行业二育占实际销量比重2.09%，环比+...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.69MB | 14 页