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券商研报

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3金币开源证券：电子行业周报：科技板块回调，聚焦高景气核心资产.PDF

市场回顾：国内风险资产普跌，海外高景气度核心资产走势坚挺本周（2025.10.13-2025.10.17）在关税政策博弈之下投资者风偏有所降低，国内风险资产普遍回调。具体而言，本周电子行业指数跌7.1%，其中消费电子跌9.3%、半导体跌6.7%，光学光电跌5.5%，中芯国际港股跌10.9%、华虹半导体跌7.3%、工业富联跌9.6%、寒武纪本周收盘价相对开盘价持平。海外资产方面，纳斯达克本周涨2.1%、恒生科技跌8.0%，存储与半导体设备公司总体表现更优，如美光涨11.4%、闪迪涨20.0%、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 320.59KB | 3 页
10金币东吴证券：原油周报：英国加强对俄罗斯影子舰队的制裁，国际油价下跌.PDF

【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别62.0/58.3美元/桶，较上周分别-3.0/-3.0美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比+428/+352/+76/-70万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1364万桶/天，环比+1万桶/天。美国活跃原油钻机本周418台，环比0台。美国活跃压裂车队本周175部，环比0部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1513万桶/天，环比-11...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 4.26MB | 60 页
5金币国金证券：具身智能行业研究：智元发布精灵G2机器人，优必选再获3200万大订单.PDF

核心观点：机器人：景气度加速向上，智元精灵G2发布，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，利好相关产业链发展。智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2。精灵G2搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交互能力，具备工业、物流、导览等多场景通用能力。优必选再获3200万元大订单，与知名汽车公司达成人形机器人采购协议。10月15日，优必选科技宣布与A股某知名汽车科技公司达成3200万元人形机器人采购协议，主力机型为最新款...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.26MB | 11 页
5金币国金证券：石油化工行业研究：供给压力增加叠加风险偏好恶化，原油下跌.PDF

本周行情综述原油：本周油价回落，主要由于特朗普威胁可能加征关税使市场风险偏好下降。同时消费旺季结束后，中东原油出口及产量持续增加给市场带来过剩压力。尽管特朗普表示授权CIA在委内瑞拉行动，短期地缘风险上升。但相比俄乌冲突及中东风险，委内瑞拉原油出口受到波及的可能性较低；市场短期关注点回到累库预期。尽管短期地缘仍有扰动。但中期看供需偏弱仍是主要矛盾。截止10月17日，WTI现货收于57.46美元，环比-1.44美元；BRENT现货收于61.08美元，环比-3.97美元。EIA10月10日当周商业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.8MB | 17 页
8金币东吴证券：大炼化周报：成本支撑偏弱，长丝市场价格下行.PDF

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2636元/吨，环比+122元/吨（环比+5%）；国外重点大炼化项目本周价差为1219元/吨，环比+67元/吨（环比+6%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6521/6696/7786元/吨，环比分别-121/-100/-89元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为126/-24/102元/吨，环比分别+4/+18/+25元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为16.8/26.1/31.5天，环比分别...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 4.73MB | 34 页
5金币开源证券：农林牧渔行业周报：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼.PDF

周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼猪价低位震荡磨底，能繁去化延续。据涌益咨询，截至2025年10月17日，全国生猪均价11.18元/公斤，周环比+0.19元/公斤，同比-6.52元/公斤，涌益样本生猪屠宰量远高于2023及2024年水平。2025年10月1-10日行业二育占实际销量比重1.02%，环比+0.09pct，同比-5.07pct，二育栏舍利用率32%，环比-2.4pct，同比-15.9pct。涌益样本2025年9月能繁存栏环比-0.46%。生猪短期仍存在供给压力，二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.75MB | 14 页
5金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：节后补库需求显现，港口煤价较为坚挺.PDF

行业近况本周（10月13日至10月17日）港口动力煤现货价环比上涨39元/吨，报收748元/吨。供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量148.57万吨，环比上周减少10.03万吨，降幅5.30%。本周产地供应较为稳定，局部地区降雨导致部分煤矿产量短暂减少，港口供应量有所减少。需求端，本周环渤海四港区日均调出量169.87万吨，环比上周下降18.6万吨，降幅9.87%；日均锚地船舶共121艘，环比上周增加44艘，增幅56.25%。库存端，环渤海四港区库存端2380万吨，环比上周增加5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 698.97KB | 10 页
5金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：能源领域政策组合拳频出，十五五任务主线逐渐清晰.PDF

整体观点：节后一周内，围绕“可再生能源消费与消纳责任、节能降碳中央预算、治理价格无序竞争、风电增值税优惠政策”等相关领域的政策、文件频发，再次从一定程度上映射出我国能源行业在十五五期间潜在的重点任务主线：继续积极推进电力与非电领域降碳，同时推动相关装备制造业高质量发展。在当前市场波动环境中，建议重点把握“全球能源发展大势+我国十五五规划重点方向”：绿氢氨醇、风电、储能&光伏、电网设备（出海）。氢能与燃料电池：氢氨醇政策组合拳频发，系统性扫清绿氢及其衍生物（绿氨/绿醇等）产业发展的障碍，行业已从...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.7MB | 14 页
5金币国金证券：食品饮料行业研究：节后白酒价盘企稳，关注底部板块性价比配置.PDF

白酒：本周秋糖收官，由于间隔较近、渠道反馈延续中秋&国庆趋势；从热度来看，秋糖虽不及春糖，但参展厂家&参会经销商等热度仍不错。从品类&香型趋势来看，今年秋糖的参展酒厂并未呈现明显的香型集中趋势，酒店展中浓酱清主流香型开发商点状均有分布；从产品层面，今年秋糖更突出“低度”与“光瓶酒”，头部酒企如山西汾酒推出25度新品、今世缘推出22度新品，旨在探索出海契机及契合当下具备结构景气的大众自饮赛道。此外，秋糖线上诸多自媒体&参展酒商进行直播推介&带货，充分体现当下线上化加速渗透的趋势。临近三季报披露，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.13MB | 10 页
5金币信达证券：ESG周报：G20环境与气候可持续部长会议举行.PDF

本期内容提要: 热点聚焦：国内：G20环境与气候可持续部长会议举行，中方吁强化务实合作。16日至17日，二十国集团(G20)环境与气候可持续部长会议在南非开普敦举行。会议围绕全球生物多样性保护、应对气候变化、土地退化与干旱防治、化学品与废弃物管理、空气质量以及海洋环境保护等核心议题进行了深入探讨。中国生态环境部副部长于会文率由外交部、生态环境部组成的中国代表团出席会议并发言。中方在发言中指出，中国始终积极参与并推动全球环境与气候治理进程，坚定践行人与自然和谐共生的理念，全面贯彻落实绿色发展，在...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 782.42KB | 12 页