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券商研报

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5金币信达证券：机械设备行业周报：人形机器人迎持续催化，重视三季报预期.PDF

本期内容提要: 人形机器人迎持续催化。9月30日，特斯拉通过官微宣布，正在努力扩大人形机器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。10月9日，FigureAI正式发布专为家庭设计的Figure03，可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务，搭载其专有的Helix神经网络系统，每个指尖能感知到3克压力，并公布Figure机器人专属的高产能制造基地BotQ目标首期年产能1.2万台，未来四年内累计生产10万台。 8月挖机内外销保持较快增长，景气向非挖扩散。8月挖机销量1652...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.91MB | 18 页
5金币开源证券：煤炭行业周报：动力煤或确立700元关口而向上，煤炭布局稳扎稳打.PDF

本周要闻回顾：动力煤或确立700元关口而向上动力煤方面：动力煤价格微涨，截至10月10日，秦港Q5500动力煤平仓价为705元/吨，前一周价格短暂从706元回调至699元，但最近又修复反弹至700元之上。当前正处于电煤消费淡季，叠加国庆假期后降雨影响，后续非电煤需求有望成为亮点。炼焦煤方面：截至10月10日，京唐港主焦煤报价1630元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元反弹至当前的1161元，累计涨幅达到61.47%；炼焦煤价格随着动力煤价格的波动而波...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 4.22MB | 26 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：现制精酿啤酒高增，美图秀秀登顶多国家应用总榜.PDF

旅游/潮玩：国庆假期国内旅游量增价跌，全球载具玩具品类长青国庆假期：国庆假期国内旅游人次/收入/人均消费分别同比+1.6%/+1%/-0.6%，总量增速较2025年春节/五一假期显著收敛，人均消费增速转负，从交运数据看居民出行意愿仍足，跨省长线出行半径延长，但消费力仍处于渐进式恢复阶段。从消费结构看，线下服务消费好于商品消费，各地围绕演艺、民俗等文旅体博活动供给显著增加，赛事、演唱会等体验经济表现亮眼。潮玩：载具玩具伴随技术进步、文化潮流变迁衍生出形态、玩法和功能多样产品，2023年全球/中国...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 2.68MB | 20 页
5金币国信证券：社会服务行业双周报（第116期）：中美新一轮经贸谈判窗口期，重视社服内需板块配置价值.PDF

核心观点周观点：中美新一轮经贸谈判窗口期，重视社服内需板块配置价值。中美双方已就经贸问题进行多轮谈话并发布相关声明，随着APEC会议临近，10月中美进入新一轮经贸谈判窗口期。北京时间10月10日，特朗普在社交媒体上威胁称再次对华加征关税及限制关键软件出口。美国政策高度反复性加剧全球经济不确定性，在此背景下，受外部环境影响较小、以内循环为主的消费领域值得关注，如茶饮、K12及学历教育、大众餐饮、旅游板块等。回顾2025年4月，A股社服（申万）板块中涨幅最领先的为学大教育，也有诸多餐饮旅游板块标的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 405.43KB | 10 页
8金币华鑫证券：医药行业周报：外部短期变化，不改长期出海趋势.PDF

根据医药魔方数据，2025年上半年，中国License-out交易共计72笔，已超过2024年全年交易数量的一半；交易总金额较2024年全年高出16%，其中单笔金额超过10亿美元的交易达16笔。进入2025年Q3之后，出海趋势延续，但上市公司的重磅BD较少，NewCo形式的BD也未能达到市场预期。短期中美贸易冲突升级，市场可能会担心未来脱钩的风险，但全球创新研发向更高效率的中国转移是不可阻挡的趋势。中国创新药出海，是创新成果持续涌现和创新效率驱动的结果，是产业趋势不可逆转。美国政府与MNC的药价...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.44MB | 32 页
8金币华鑫证券：汽车行业周报：Figure03打开家庭应用场景，车企加速布局具身智能.PDF

Figure03正式发布，打开巨大家庭场景应用空间视频充分展示Figure03在家庭场景中的能力。F03可以自主完成打扫桌子上的食物残渣、洗碟子并放置归位、洗衣服叠衣服等长序列任务。并且能够通过灵巧手和灵敏的触觉感知完成对鸡蛋、扑克牌等物品的取放，手掌的摄像头可以帮助F03在柜子里面取出洗衣凝珠，适用于家庭中的空间狭窄场景。同时视频也进一步展示了F03完成送快递、当前台服务员等任务。 Figure03主要硬件更新包括：①执行器扭矩密度提升明显，运行速度是以前两倍，能以更快的速度进行物品的拾取和...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.08MB | 31 页
5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：板块轮动拉升消费，餐饮链催化延续.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）9月抖音酒水销售环比增长58%；2）京东七鲜：白酒双节期间成交额同比增长109%；3）十二香型标准样正式发布。公司新闻：1）贵州茅台：双节发力酒旅融合；2）华润啤酒：金汉权出任总裁，并担任华润酒业总经理；3）上海贵酒：被判停止使用“贵酒”名称。投资观点白酒板块：双节白酒动销边际改善，同比承压。白酒动销边际下滑幅度基本符合预期，渠道库存小幅去化，但仍处于相对高位，后续年末任务量压力下，预计批价趋势承压，酒企以控量挺价为主要任务。同时，白酒消费场景与价格带...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 993.68KB | 18 页
5金币华泰证券：军用四足机器人迎来应用时代.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.78MB | 21 页
8金币华创证券：华创交运低空60系列研究（二十二）：低空+农业：新质生产力如何赋能第一产业？.PDF

我们对华创交运|低空 60 系列报告研究框架进行了更新：四大应用场景（文旅消费、载客出行、物流运输、生产作业）+两大低空新基建（低空数字化、基础设施建设）+五大产业链环节。  低空+农业：新质生产力如何赋能第一产业？  1、农业植后管理环节存在低机械化率的现实痛点：我国农业整体机械化率约 75%，但植后管理的机械化率仅 12%；传统人工依赖的模式下，存在显性缺陷（资源与效率浪费）和隐性缺陷（老龄化或导致第一产业劳动力潜在供给受限）。2、农业无人机：“低空+农业”的重要载体，新质...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 3.51MB | 34 页
5金币信达证券：医药生物行业周报：短期政策扰动不改长期产业趋势，阶段性建议关注三季报行情.PDF

本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为-1.20%，板块相对沪深300收益率为-0.69%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第25。6个子板块中，中药板块周收益率排名第一，涨跌幅为1.51%（相对沪深300收益率为2.02%）；周收益率排名第六的为医疗服务，涨跌幅为-3.37%（相对沪深300收益率为-2.85%）。政策动态：10月9日，国家药监局发布《关于进一步推进药品上市许可持有人加快开展中药注射剂上市后研究和评价工作的公告（征求意见稿）》，推进药品上市许可持有人加快开展中药...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.62MB | 18 页