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券商研报

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5金币大同证券：建筑装饰行业周报：基建投资增速放缓，转型升级方向值得关注.PDF

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。本周，美联储如期降息25个基点，国家统计局公布了经济数据，虽环比有所减弱，但有诸多亮点，展现出国内经济具有较强的韧性。上证指数在3800多点震荡，反内卷、储能、AI算力、半导体、人形机器人等领域的利好因素驱动相关板块上涨，市场平均成交2.5万亿元，单日融资买入额2600亿上下震荡，相较上周，投资热度上升，市场轮动加剧，建筑装饰行业跑赢大盘指数发债方面，在化解地方政府隐性债务作用下，城投债发行受到限制，净融资额为负值，更多用于以旧还新，新增专项债发行...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 1.96MB | 14 页
5金币爱建证券：电子行业周报：NVIDIA推动供应商加速MLCP产业化落地.PDF

投资要点：半导体设备领涨电子行业。本周SW电子行业指数(+2.96%)，涨跌幅排名3/31位，沪深300指数(-0.44%)。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：煤炭(+3.51%)，电力设备(+3.07%)，电子(+2.96%)，汽车(+2.95%)，机械设备(+2.23%)，涨跌幅后五分别为:银行(-4.21%)，有色金属(-4.02%)，非银金融(-3.66%)，钢铁(-2.95%)，农林牧渔(-2.70%)。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：半导体设备（+9.98%），光学元件（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 1.21MB | 16 页
3金币民生证券：通信行业点评：海外AI逐步闭环，继续看好AI基建带来高增长.PDF

英伟达大笔投资OpenAI。根据智东西2025年9月23日咨讯，英伟达与OpenAI宣布双方达成一项战略合作伙伴关系：OpenAI将部署至少10GW（10吉瓦，即1000万千瓦）的英伟达系统，包含数百万颗GPU，而英伟达将在这些算力逐步上线时，向OpenAI持续投资，投资总额最高达1000亿美元（约合人民币7114.7亿元）。同时，双方也宣布将于2026年下半年，部署首个基于英伟达VeraRubin平台的GW级别数据中心。 “卖铲子的人”向“递铲子的人”角色转变。根据英伟达此前披露，建设1GW算...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 588.12KB | 2 页
5金币华龙证券：零售社服行业2025年半年报综述：扩大服务消费政策持续发力，关注景气度较高的板块.PDF

摘要：社会服务和商贸零售板块景气度仍在持续修复中，教育、旅游及景区、专业服务等板块实现较好复苏。截至2025年9月18日，申万一级社会服务指数PE（TTM，整体法）为69.8X，商贸零售指数PE（TTM，整体法）为72.3X，较年初有一定的提升。2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，9月16日，商务部等九部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，进一步更大力度提振消费。我们认为在扩大内需的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续迎来修复，我...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 705.67KB | 16 页
5金币中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价再创年内新低，“反内卷”再加码.PDF

行情回顾：大幅下跌上周农林牧渔（申万）行业指数跌2.70%，在申万31个一级行业中涨幅排第27位。市场对生猪产能去化能否兑现有较大担忧，生猪肉鸡等农业核心板块均大幅下挫。猪：价格再创年内新低，“反内卷”再加码截至9月21日，全国生猪均价12.69元/公斤，较上周回落0.66元/公斤。周内价格持续下行、继续创年内新低。养殖端出栏积极，造成市场猪源投放挤兑，供强需稳格局持续。24年5月以来生猪产能增加，而25年下半年正是兑现阶段，外加2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加。预期下半年，尤其是...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 949.24KB | 12 页
10金币东吴证券：小核酸行业：MNC加大BD，慢病+肝外领域潜力无限.PDF

核心观点小核酸药物特性具备独特优势：小核酸药物以RNA为靶点、通过促进或抑制翻译来调节蛋白质表达，包括ASO（反义寡核苷酸）、siRNA（小干扰RNA）等。小核酸药物主要具备靶标可及性广、靶向性/特异性强、研发效率高、给药间隔长等优势，在精准靶向给药的同时，显著提升慢病患者依从性，打开潜在临床需求。小核酸药物技术突破与研发热潮，迎来绝佳投资机遇：小核酸药物设计需要考虑3大方面，序列设计、化学修饰和递送方式，近年来针对这三点的技术突破，较好地攻克了小核酸的血管内降解及清除、先天免疫激活、跨膜...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 12.24MB | 81 页
5金币广发证券：房地产行业：美国降息对我国房地产基本面及估值影响探究.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 888.43KB | 13 页
5金币天风证券：农林牧渔：粮食价格专题：多空交织，后续如何演绎？.PDF

1.全球粮价：8月食品价格结构性上涨，谷物、乳制品价格边际下滑联合国粮农组织（FAO）数据显示，2025年8月全球食品价格指数（FFPI）平均为130.1，环比基本持平，肉类、植物油价格环比上涨；食糖价格环比止跌，而谷物、乳制品价格指数环比下跌。据USDA最新9月报告预计，2024/25年度全球小麦/玉米/稻米/大豆/食糖期末库存同比分别-3.06%/-9.94%/+5.01%/+7.34%/-15.05%；2025/26年度玉米、稻米的期末库存减少，小麦、大豆、食糖期末库存增加。 2.国内粮...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 1.82MB | 28 页
5金币华鑫证券：计算机行业周报：xAI公司推出GorkFast，通义DEEPRESEARCH全面开源.PDF

投资要点算力：算力租赁价格平稳，xAI公司推出Gork4Fast 2025年9月20日，马斯克旗下的xAI公司推出了Grok4Fast，创新性地融合了推理与非推理双模式，支持高达200万token的上下文处理能力。在NYTConnections基准测试和AA智能指数评估中表现卓越，超越多家AI模型，标志着AI智能技术的获取门槛进一步降低。Grok4Fast的核心优势在于其卓越的速度表现和性价比，响应速度最高可达标准版Grok4的10倍，在定价策略上实现了显著的断层式下调。在技术架构层面，Gro...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 1.11MB | 18 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达（NVDA.O）：与OpenAI战略合作，部署10GW算力.PDF

事件英伟达和OpenAI于9月22日宣布达成战略合作。OpenAI将在英伟达支持下建设并部署至少10GW以英伟达算力系统为基础的AI数据中心。英伟达将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元以支撑其算力建设。首个1GW算力将于2026年下半年以英伟达VeraRubin平台部署。投资要点目标推动AI技术进步，有望带动AI产业发展本次合作的目标在于推动AI技术进步，为下一代AI赋能。英伟达CEO黄仁勋和OpenAICEO萨姆·奥尔特曼均表示本次合作将推动前沿AI技术的突破。作为当前全球备受瞩...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-24 发布 | 270.35KB | 4 页