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券商研报

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5金币爱建证券：智能制造行业周报：人形机器人整机厂正加速资本化进程.PDF

投资要点：本周（2025/11/10-2025/11/14）沪深300指数-1.08%，其中机械设备板块-2.22%，申万一级行业排名28/31位。机械设备子板块中，磨具磨料+3.38%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-1.48%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+8.48%，其他通用+2.09%，轨道交通Ⅲ+1.01%；回调幅度前三子板块为：印刷包装机械-7.4%，工程整机-4.06%，其他自动化-3.96%。产业端本周重要变化：人形机器人：人形机器人整机厂正...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 4.17MB | 13 页
5金币中国银河：有色金属行业周报：美政府重启，流动性边际改善有望提振金属价格.PDF

核心观点市场行情回顾：截止到11月14日周五收市：本周上证指数-0.18%，报3990.49点；沪深300指数-1.08%，报4628.14点；SW有色金属行业指数+1.07%，报7673.43点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.56%、+2.77%、-1.42%、+2.47%、-3.22%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于86,900元/吨、21,840元/吨、22,425元/...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 1.36MB | 20 页
5金币中银证券：社会服务行业双周报：10月消费数据平稳运行，出境赴日旅游受冲击.PDF

前两交易周（2025.11.03-2025.11.14）社会服务板块上涨2.39%，在申万一级31个行业排名中位列第15。10月社零等宏观数据公布，整体表现平稳。国内游中，“十五运”带来“体育+旅游”新增量。出境游中，近期赴日旅行紧急降温。我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计上涨0.90%，报收3990.49。沪深300累计下跌0.27%，报收4628.14。社会服务板块上涨2.39%，在申万一级31个行业排名中位列第15。社会服务板块跑赢沪深300指数2....

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 934.4KB | 15 页
3金币国元证券：计算机行业周报：板块下跌幅度较大，阿里千问拓展C端市场.PDF

报告要点：本周(2025.11.10-2025.11.14)市场回顾 1)本周(2025.11.10-2025.11.14)计算机（申万）指数下跌3.03%，跟随市场整体回调。本周上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.01%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为-3.40%、-2.00%、-3.60%。本周重点公告 1)凌志软件发布《发行股份及支付现金购买...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 703.49KB | 7 页
5金币东吴证券：环保行业跟踪周报：光大环境启动回A现金流价值不改，双碳白皮书明确能源转型及碳市场建设时间表.PDF

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。光大环境启动“回A”进程，资本开支优选方向，不改现金流价值逻辑。光大环境于2025年11月14日公告董事会批准可能进行发行人民币股份...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 2.05MB | 25 页
5金币东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：就业数据改善，期待政策托底.PDF

投资要点本周（2025.11.8–2025.11.14，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅0.97%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.08%、-0.47%，超额收益分别为2.05%、1.44%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为352.3元/吨，较上周+1.2元/吨，较2024年同期-74.8元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、东北地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+10.0元/吨）、两广地区（+7.5元/吨）、华北地区（+8.0...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 955.17KB | 19 页
5金币东海证券：电子行业周报：中芯国际三季度产能利用率与ASP双增，百度公布昆仑芯五年路线图.PDF

投资要点：电子板块观点：中芯国际发布三季度财报，产能利用率进一步提升，ASP环比增长3.8%，主要系产品结构优化所致，展望四季度淡季不淡，产线将继续保持满载，体现半导体行业复苏态势持续。百度发布文心大模型5.0以及昆仑芯M100、M300和相关超节点产品，未来五年将保持“五年五芯”的节奏，在AI领域进入战略加速期。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。中芯国际发布三季度财报，产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 1.12MB | 14 页
10金币国信证券：公用事业与环保行业2026年投资策略：能源变革持续推进，清洁能源&环保兼具成长与公用事业属性.PDF

核心观点电力：统一电力市场加快构建，推动新能源高质量发展。统一电力市场基本规则以《电力市场运行基本规则》为基础，电力中长期、现货、辅助服务规则为主干，市场注册、计量结算、信息披露规则为支撑的“1+6”基础规则体系基本建立，多品种、多功能电力市场体系初步形成，现货市场基本实现全覆盖。市场决定的电力机制不断完善，推动新能源上网电价全面由市场交易决定。2025年1月27日，国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确推动新能源上网电价全面由市场形成，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 5.09MB | 66 页
3金币万联证券：银行行业快评报告：保持合理的利率比价关系.PDF

事件： 2025年11月11日，央行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》。投资要点：保持融资条件宽松：货币政策执行报告，对经济形势仍偏谨慎，认为全球经济增长动能依然不足，国内经济回升向好基础仍需加力巩固。物价方面，表示促进物价合理回升，需要宏观政策协同发力。针对货币政策，表示未来保持社会融资条件相对宽松。预计四季度政策上仍将保持流动性宽松，考虑到银行息差压力等因素，降息降准政策工具或仍将保持谨慎。科学看待金融总量指标：总量指标方面，相比银行贷款，社融和M2更全面、合理，金融脱媒等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 425.24KB | 2 页
3金币山西证券：纺织服装社零数据点评：10月国内社零同比增长2.9%，可选消费品类增速环比提升.PDF

事件描述： 11月14日，国家统计局公布2025年10月社零数据。事件点评： 10月国内社零同比增长2.9%，表现优于市场一致预期。2025年10月，国内实现社零总额4.63万亿元，同比增长2.9%，环比下滑0.1pct，表现略高于市场一致预期（根据Wind，2025年10月社零当月同比增速预测平均值为+2.73%）。2025年1-10月，国内实现社零总额41.22万亿元，同比增长4.3%。按消费类型分，2025年10月餐饮收入、商品零售同比增速分别为3.8%、2.8%。2025年1-10月，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-17 发布 | 825.51KB | 5 页