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券商研报

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10金币东吴证券：AI服务器电容研究系列一：芯片侧供电升级，MLCC量价弹性先行.PDF

摘要 AI算力升级驱动电容需求升级，MLCC与LIC迎来高弹性增长。GB300向Rubin迭代后，单柜功率由约150kW向180-220kW提升，GPU/CPU/HBM周边高频、大电流、强瞬态负载增强，电容需求沿“机柜级-电源级-芯片级”分层放大：超级电容用于HVDC后补能，薄膜电容用于高压母线/DC-Link滤波，牛角电容用于PSU低频稳压，MLCC、钽电容、MLPC在芯片周边承担高频去耦、瞬时补电和局部稳压。我们预计全行业AI服务器电容市场空间由2026年约361亿元提升至2030年约230...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 2.79MB | 69 页
5金币东吴证券：有色金属行业深度报告：AI金属乘风破浪（二）：钨&稀土，配额限制下的供需错配.PDF

投资要点钨&稀土，我国唯二受开采配额管理的优势金属，出口管制打开国产替代空间我国钨、稀土均拥有突出资源竞争优势。钨储量占全球超53%，产量占全球近80%；稀土储量占全球48.9%，产量占全球69.2%。叠加完整深加工产业链，共同构筑我国关键金属独特资源壁垒。钨、稀土受开采配额管理，2025年以来皆面临配额收束，供给侧紧张程度攀升。钨矿方面，自然资源部下调2025年度第一批钨矿开采总量指标，并严控超指标、无指标生产，原料流通端持续偏紧。稀土实行工信部、自然资源部、发改委三部委联总量调控，近年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 1.18MB | 22 页
3金币开源证券：食品饮料行业点评报告：供给出清叠加价格共振，周期反转信号逐渐确认.PDF

供需端：产能出清进入深水区，尾部牧场补栏乏力 2024-2025年全国奶牛存栏累计去化约55万头，截至2026年二季度末（5月监测），全国荷斯坦奶牛存栏进一步降至579.4万头，产能去化节奏持续加快；分结构看，成母牛比例持续提升，尾部牧场后备牛超量淘汰，叠加资金及贷款约束，未来补栏乏力有望继续出清。同时单产提升速度放缓，产量提升速度慢于需求提升速度，2026H1原奶产量同比+2.4%，乳制品产量同比+6.0%。推动喷粉库存回归健康：日均喷粉量从2024年的1-2万吨降至约4000吨，过剩压力基本...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 485.86KB | 3 页
5金币中国平安证券：T细胞衔接器/TCE——从血液瘤走向实体瘤自免，技术演进与跨国出海迎来价值共振.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 2.13MB | 23 页
5金币东吴证券：AI系列深度04期：什么是表征？.PDF

投资要点表征是模型对现实世界信息形成的内部抽象表示，是人工智能进行理解、推理与预测的基础。表征学习质量直接影响下游任务上限，Bengio、Courville、Vincent等指出，机器学习效果很大程度取决于数据表示方式。我们将表征拆为三层：数据层的向量编码、模型层的中间特征、哲学层的意义承载问题。表征技术演进可概括为四个阶段：符号AI依赖人工设计的离散符号和逻辑规则；特征工程依赖SIFT、HOG、TF-IDF等专家特征与浅层模型；深度学习通过神经网络端到端学习连续表征，AlexNet与Tra...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 665.13KB | 16 页
5金币浙商证券：筹码微观结构探秘系列（十）：用斐波那契数字前瞻识别筹码微观结构失衡.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 2.34MB | 16 页
5金币东吴证券：半导体行业深度报告：功率密度跃升驱动800V DC架构升级，宽禁带功率器件打开成长空间.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 2.43MB | 24 页
5金币国联民生证券：半导体行业超级周期系列：国产算力“三支箭”：芯片、FAB、超节点.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 2.28MB | 23 页
5金币国联民生证券：Token视角看AI硬件的斜率之争.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 1.68MB | 21 页
5金币国盛证券：SST是800VDC供电架构下一代方案，高频变为关键元器件.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-29 发布 | 1.83MB | 17 页