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券商研报

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3金币东吴证券：北交所定期报告：今年前7月我国货物贸易进出口延续增长态势，光伏硅料八巨头签署倡议-260807.PDF

资本市场新闻：1）今年前7月我国货物贸易进出口延续增长态势。海关总署2026年8月7日公布统计数据显示，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长了17.3%。行业新闻：1）光伏硅料八巨头签署倡议。国内八大多晶硅企业在上海共同签署反内卷《倡议书》，所有光伏产品销售价格（含招投标报价）均不得低于依据团体标准《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应成本。2）国家能源局官网首次公开发布《中国核电发展报告（2026）》。系统披露我国核电技术迭代与产业格局的多重突破，并在展望中明确核电...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 581.19KB | 7 页
5金币国信证券：半导体8月投资策略：推荐国产算力链和模拟功率板块.PDF

推荐国产算力链和模拟功率板块 7月SW半导体指数下跌35.38%，估值处于2019年以来79.42%分位 2026年7月SW半导体指数下跌35.38%，跑输电子行业0.66pct，跑输沪深300指数27.52pct；海外费城半导体指数下跌20.61%，台湾半导体指数下跌4.88%。从子行业看，半导体设备（-27.18%）、模拟芯片设计（+33.01%）、集成电路封测（-35.86%）涨跌幅居前；分立器件（-44.65%）、半导体材料（-44.63%）、数字芯片设计（-37.93%）涨跌幅居后。截...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 4.56MB | 20 页
8金币国信证券：计算机专题报告：OpenRouter视角下的大模型与AI应用趋势-中国模型加速崛起，应用端入口价值凸显.PDF

核心要点推理需求扩张叠加模型快速轮换，有望推理需求进入高速扩张期，增长动力正由简单聊天向复杂工作流迁移。1）OpenRouter作为连接模型厂商、推理服务商与AI应用开发者的中立型API聚合平台，其流量不能直接代表全球大模型需求，但可以作为观察开发者推理活动的重要窗口。2025年1月至2026年7月，平台月度日均Token由0.072T增长至7.995T，19个月增长约111倍，2026年7月单日峰值达到9.622T。2）增长过程并非平滑线性，而是伴随新模型上线、免费版本放量以及开发者工作流迁...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 2.71MB | 43 页
5金币中航证券：传媒行业深度报告：漫剧接棒真人短剧，IP壁垒与流量霸权谁与争锋？.PDF

核心观点短剧行业的利润约束不在内容成本端，而在买量成本端。AI降低了漫剧制作成本，但尚未同步降低获客成本，行业仍面临增收不增利的问题。与此同时，平台补贴政策调整、内容治理加强与备案制度落地，正在推动行业由追求内容数量转向重视内容质量。具备稳定产出能力的精品内容商、优质IP提供商和综合性平台，竞争优势有望进一步体现。短剧市场：国内稳增，盈利端分化加剧。 2025年中国微短剧核心市场规模达到634.3亿元，同比增长26%，预计2027年增至856.5亿元。截至2026年2月，短剧行业整体月活用户...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 4.99MB | 18 页
5金币东吴证券：汽车行业深度报告：AI系列深度26期：云端基座模型如何在毫秒级车端跑起来.PDF

投资要点学术缩放定律与车端工程约束对应不同的优化目标。Kaplan、Chinchilla等缩放定律讨论的是给定训练算力下参数量、数据量与损失之间的最优关系，其“最优”指向训练算力前沿，并未把推理成本和毫秒级实时时延纳入目标函数。将推理成本显式纳入后，部署最优点会向更小模型、更多训练数据偏移；智能驾驶则进一步强化了这一部署约束。车端实时性构成大模型上车的核心约束。自动驾驶模型必须在固定车规算力上满足帧率、端到端时延和功能安全要求，大型视觉Transformer叠加大语言模型难以在现有车规算力下...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 783.92KB | 11 页
3金币东兴证券：首席周观点：2026年第31周-260807.PDF

金属行业：“钙钛矿+光模块”或推动全球铟需求爆发，铟供应缺口或持续放大全球可经济开采的铟资源极少，静态储采比不足15年。从资源量观察，全球已知的含铟矿床约有1512处，合计含铟资源量超过35.6万吨。其中，中国已查明的铟资源量约为2万吨，占全球铟资源量5.6%。从储量观察，由于在可回收铟的锌矿床中，铟含量普遍仅有百万分之一至万分之一，因此实际可经济开采的铟资源极少。据亚洲金属网数据，全球铟储量仅约5万吨（可开采储量仅占50%）。由于工业主要从铅锌冶炼的副产物中提取金属铟，结合回收率（50%～6...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 643.87KB | 6 页
5金币源达信息：策略周报：科技企稳回升，8月行情修复可期-260807.PDF

投资要点市场回顾本周A股迎来普涨行情，双创、中小盘领涨，分指数看：上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨幅分别为2.81%、5.39%、6.55%、2.32%、1.28%、6.49%、8.54%、6.61%、14.00%。科技板块迎来强劲反弹，金融、消费走弱。申万一级行业中：1）本周涨幅前五的行业为电子、有色金属、机械设备、通信、建筑材料，涨幅分别为12.62%、10.95%、9.71%、9.69%、8.13%；2）本周跌...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 943.17KB | 15 页
5金币开源证券：农林牧渔行业点评报告：强厄尔尼诺或于年末至2027年初达峰，气候与成本双重扰动加剧农业产业链分化.PDF

本轮厄尔尼诺快速强化，2026年四季度至2027年初或处于高位本轮厄尔尼诺已由前期形成阶段转入快速强化阶段，四季度至2027年初或处于强度高位。澳大利亚气象局判断厄尔尼诺自2026年6月中旬以来已经建立，并仍在持续增强；NOAA、世界气象组织和IRI的最新预测也均指向年内进一步升温，其中多数模型预计本轮事件将达到强至极强水平，并延续至2027年初。从预测一致性看，当前市场需要关注的已不再是“厄尔尼诺是否发生”，而是最终峰值强度、区域天气响应以及强事件持续时间。NOAA预计2026年10—12月...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 1.2MB | 11 页
5金币东吴证券：汽车行业深度报告：AI系列深度25期：从模仿学习到强化学习的范式跃迁.PDF

投资要点模仿学习的能力上限在数字AI与物理AI之间存在结构性分野。大语言模型预训练本质上是对互联网级人类知识的规模化模仿，学习对象覆盖公开语料中的多领域知识，广度上限高于单一专家，因此可形成较高能力底座；自动驾驶端到端模型主要学习人类驾驶轨迹，而L4安全目标要求显著超越平均人类表现，模仿学习天花板约束更强。闭环驾驶会放大模仿学习的结构性缺陷。行为克隆在训练分布内表现稳定，但一旦进入示范数据未覆盖状态，模型输出偏差会推动车辆进入新的状态分布，形成协变量漂移；长尾、危险和事故场景也难以依靠真实道...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 869.87KB | 13 页
3金币中银证券：1-7月进出口数据点评：国内上游产品进口需求仍受地缘关系因素影响-260807.PDF

高技术产业继续支撑海外需求。年内我国劳动密集型产品出口竞争力或受到持续影响。国内上游产品进口需求仍受地缘关系因素影响。以美元计价，7月我国出口同比增长23.9%，增幅较6月收窄3.1个百分点；7月进口同比增长27.5%，增幅较6月收窄8.5个百分点；贸易顺差1125.0亿美元。以人民币计价，7月我国出口同比增长17.8%，增速较6月放缓3.0个百分点；进口同比增长21.2%，增速收窄8.2个百分点。从单月环比数据看，7月我国出口当月环比下滑3.4%；进口当月环比下滑0.4%。高技术产业继续支...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 353.99KB | 5 页