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券商研报

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5金币兴业证券：半导体设备专题：本轮扩产空间和盈利能力担忧的思考.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 970.82KB | 18 页
5金币国盛证券：SST行业专题（一）：如何从系统层面理解SST.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 1.2MB | 14 页
5金币国信证券：人工智能周报（26年第20周）：腾讯Hy3preview上线两周Token调用量增长10倍，百度发布文心大模型5.1.PDF

核心观点人工智能动态：1）产品应用：网易有道发布企业级大模型聚合平台；OpenAI收购咨询与工程公司Tomoro，成立“OpenAIDeploymentCompany”新实体；阿里发布全新AI店小蜜；百度慧播星升级为“百度一镜”；可灵AI登顶42个国家和地区AppStore总榜；OpenAI宣布GPT-5.5Instant自5月6日起向所有ChatGPT用户推出；腾讯Hy3preview上线两周Token调用量增长10倍；商汤发布日日新SenseNovaTokenPlan，并同步开启限时免费活...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 660.43KB | 10 页
5金币国信证券：传媒行业25年度业绩及26Q1回顾与展望：游戏板块业绩保持高增长，关注游戏/IP潮玩及AI应用底部机会.PDF

25年业绩回顾：盈利能力整体回升，游戏板块表现突出。1）2025年A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入5338亿元、归母净利润271亿元，同比分别增长4.57%、45.84%；营收相比24年回暖向上、净利润显著改善；主要原因一方面在于去年同期较低的基数效应，另一方面在于费用端的显著下降（管理费用率/所得税等）；2）传媒板块毛利率稳中有升，同比提升1.31个百分点至32.44%；净利率同比提升1.58个百分点至5.2%；管理费用率7.71%、比上年同期下降0.42个pct...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 2.14MB | 29 页
5金币太平洋证券：2026年4月统计局房地产数据点评：销售同比降幅收窄，房企资金压力仍存.PDF

报告摘要一、销售：1-4月销售同比降幅收窄 2026年1-4月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-3月收窄。2026年1-4月全国商品房累计销售面积25258万平，同比下降10.2%，较1-3月跌幅收窄0.2个百分点。单月来看，4月单月商品房销售面积5733万平，同比下降9.5%，跌幅较上月扩大2.1个百分点。2026年1-4月全国商品房累计销售金额23000亿元，同比下降14.6%，较1-3月跌幅收窄2.1个百分点。单月来看，4月单月销售金额5738亿元，同比下降7.6%，跌幅较...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 1.18MB | 11 页
3金币万联证券：万联晨会-260518.PDF

核心观点【市场回顾】上周五，A股震荡收低，上证指数跌1.02%报4135.39点，深证成指跌1.17%，创业板指跌0.56%。两市A股成交额3.37万亿元人民币，超1800股上涨。申万行业方面，机械设备、煤炭、家用电器行业领涨，有色金属、建筑材料行业领跌；概念板块方面，减速器、氟化工概念领涨，金属铅、金属锌概念领跌。港股方面，恒生指数跌1.62%，恒生科技指数跌2.66%。海外方面，美国股市三大股指全线下跌，道指跌1.07%，标普500指数跌1.24%，纳指跌1.54%。欧洲股市及亚太股市全线...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 584.15KB | 4 页
3金币开源证券：2026年4月经济数据点评：经济增长势头放缓，行业内部温差明显-260520.PDF

事件：国家统计局公布2026年4月经济数据，4月规上工增同比增长4.1%（前值为+5.7%，下同），4月环比增长0.05%（+0.28%）；社零4月同比增长0.2%（+1.7%），固投累计同比下降1.6%（+1.7%），固投(扣除房地产开发投资)累计同比增长1.3%（+4.8%）。4月生产、消费和投资数据较3月均有所回落，经济头放缓。 4月经济数据关注点工业生产增势放缓，4月工业增加值同比增长不及预期。4月规上工增同比增长4.1%，较前值下降1.6pct，Wind统计的18家机构预测中位数为+...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 1.04MB | 7 页
3金币东吴证券：北交所定期报告：长存集团启动IPO辅导，普京即将访华-260520.PDF

资本市场新闻：“国产3DNAND第一股”长存集团启动IPO辅导。长江存储科技控股有限责任公司5月19日启动IPO辅导，今日已签署上市辅导协议，辅导机构为中信证券、中信建投。长存集团作为湖北省存储产业的“链主”企业，具备撬动区域半导体产业集群加速成型、助力武汉打造“世界存储之都”建设早日成势的核心战略价值，其发展被寄予深厚期许。其子公司长江存储，是国内唯一的3DNAND原厂，注册资本约1246亿元，该公司自主研发了晶栈®Xtacking®架构。行业新闻：1）外交部：中美同意开展人工智能政府间对话...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 478.95KB | 7 页
8金币开源证券：2026年中期REITs投资策略：分化中寻机，REITs市场从规模扩张迈向价值深耕-260520.PDF

核心观点 1.2025年三季度以来REITs表现走弱，各板块分化加剧 2025上半年REITs板块表现大幅优于股，政策红利、利率环境及资金配置共同驱动REITs市场实现较高的超额收益。2025年6月30日至2026年5月15日，中证REITs全收益下跌10.5%；沪深300指数上涨23.5%；中证综合债指数上涨1.1%，2025年三季度以来，REITs表现明显弱于债券，主要由于（1）无风险利率上行压制REITs估值，（2）市场风险偏好转移，资金从REITs流向股市，（3）部分板块业绩承压。当利率...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 2.04MB | 34 页
8金币开源证券：传媒互联网行业2026年度中期投资策略：多模态AI：逐光前行，加速进击.PDF

核心观点 1.全球多模态技术持续迭代，国产模型从追赶到局部超越，整体商业化提速自2021年OpenAIDALL-E首次将大语言模型引入图像生成领域起，海外科技大厂、高校聚焦多模态技术持续迭代模型架构，多模态大模型生成内容质量、效率、成本不断优化。国内科技大厂快速追赶，并在视频生成、音频/音乐生成领域实现局部反超。技术成熟度提升及应用推广驱动AI原生应用ARR快速增长，Midjourney、快手可灵、ElevenLabsARR达数亿美元，Gemini对NanoBanana的引入助其MAU三个月内...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 3.5MB | 41 页